近年來(lái)，激光雷達(dá)行業(yè)經(jīng)歷了從被投資人忽視到備受矚目的巨大轉(zhuǎn)變。曾經(jīng)，這一領(lǐng)域因高昂的產(chǎn)品成本和有限的市場(chǎng)需求而備受質(zhì)疑，主要應(yīng)用于L4級(jí)別的無(wú)人駕駛技術(shù)，市場(chǎng)潛力難以捉摸。
然而，隨著國(guó)內(nèi)高階智能駕駛技術(shù)的快速發(fā)展，激光雷達(dá)已成為20至30萬(wàn)元價(jià)格區(qū)間乘用車的重要配置。據(jù)高工智能汽車研究院的數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，中國(guó)市場(chǎng)乘用車前裝量產(chǎn)激光雷達(dá)的累計(jì)交付量已突破99萬(wàn)顆，同比激增202%。這一顯著增長(zhǎng)不僅標(biāo)志著激光雷達(dá)行業(yè)跨過(guò)了規(guī)模拐點(diǎn)，也讓頭部企業(yè)首次實(shí)現(xiàn)盈利的希望越來(lái)越大。
在激光雷達(dá)行業(yè)中，禾賽科技、速騰聚創(chuàng)和圖達(dá)通等頭部企業(yè)表現(xiàn)尤為突出。其中，禾賽科技和速騰聚創(chuàng)分別在去年和今年上市，而圖達(dá)通也計(jì)劃通過(guò)SPAC在港股借殼上市。從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，禾賽科技的三季度激光雷達(dá)交付量達(dá)到134,208臺(tái)，同比增長(zhǎng)182.9%，連續(xù)兩個(gè)季度環(huán)比增長(zhǎng)50%。速騰聚創(chuàng)則在前三季度售出了365,800臺(tái)用于ADAS的激光雷達(dá)，數(shù)量高于禾賽科技，同比增長(zhǎng)接近3倍，營(yíng)收也超過(guò)去年全年。
在利潤(rùn)方面，禾賽科技的毛利率從去年的35.24%提升至43.52%，而速騰聚創(chuàng)則從8.36%提高到了15%。盡管速騰聚創(chuàng)的出貨量更大，但禾賽科技憑借更高的平均單價(jià)，截留了更多利潤(rùn)。隨著規(guī)模經(jīng)濟(jì)的效應(yīng)顯現(xiàn)，兩家企業(yè)有望在明年逐漸穿越盈利拐點(diǎn)。
隨著國(guó)內(nèi)車企在高階智能駕駛領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)加劇，激光雷達(dá)的需求量大幅增加。今年市面上多家新能源車廠的主流車型中，超過(guò)66%的車型提供了激光雷達(dá)選項(xiàng)。在需求量、產(chǎn)能擴(kuò)張和成本優(yōu)化的共同作用下，激光雷達(dá)產(chǎn)品的單價(jià)大幅下降，逐漸有向中低端車型滲透的趨勢(shì)。
為了降低成本，激光雷達(dá)企業(yè)紛紛采取平臺(tái)化產(chǎn)品架構(gòu)和硬件集成化的策略。例如，禾賽的AT系列、速騰聚創(chuàng)的M/E/R平臺(tái)以及圖達(dá)通的獵鷹、靈雀平臺(tái)，都通過(guò)共享技術(shù)成果和零部件供應(yīng)鏈來(lái)降低生產(chǎn)成本。芯片端是降本的核心，企業(yè)紛紛通過(guò)自研SOC和集成化技術(shù)來(lái)減少元器件數(shù)量，簡(jiǎn)化供應(yīng)鏈。
今年以來(lái)，激光雷達(dá)在乘用車中的前裝滲透率持續(xù)上升，15萬(wàn)元以上的新能源汽車激光雷達(dá)滲透率已超過(guò)24%。隨著20至30萬(wàn)元價(jià)格區(qū)間的車型成為高速和城市NOA搭載銷售的主力，激光雷達(dá)在高階智能駕駛中的優(yōu)勢(shì)愈發(fā)明顯。相比純視覺(jué)路線，多傳感器融合方案在識(shí)別準(zhǔn)確率和安全性方面更具優(yōu)勢(shì)，而激光雷達(dá)則在這一方案中扮演著重要角色。
除了乘用車ADAS市場(chǎng)，激光雷達(dá)在機(jī)器人領(lǐng)域也展現(xiàn)出巨大的潛力。隨著人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的逐漸成熟，激光雷達(dá)的市場(chǎng)規(guī)模有望進(jìn)一步擴(kuò)容。頭部激光雷達(dá)企業(yè)在汽車領(lǐng)域積累的技術(shù)平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，有助于其在機(jī)器人領(lǐng)域拓展新業(yè)務(wù)空間，同時(shí)提高整體利潤(rùn)水平。例如，速騰聚創(chuàng)在機(jī)器人領(lǐng)域的合作伙伴已突破2600家，預(yù)計(jì)明年出貨量將突破六位數(shù)。
在盈利預(yù)期和人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的雙重催化下，禾賽科技和速騰聚創(chuàng)等頭部企業(yè)的市值近期大幅增長(zhǎng)，成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。
