碳酸鋰市場(chǎng)在過(guò)去兩年中經(jīng)歷了前所未有的價(jià)格動(dòng)蕩，2023年價(jià)格暴跌約80%之后，2024年繼續(xù)下行，全年累計(jì)跌幅接近30%。
自年初至12月27日，碳酸鋰期貨價(jià)格從107100元/噸滑落至76500元/噸，跌幅顯著。尤其是在12月27日，期貨市場(chǎng)成交量激增，單日成交量高達(dá)12.26萬(wàn)噸，創(chuàng)下了全年新高，顯示出資本力量正在市場(chǎng)中進(jìn)行激烈博弈。
值得注意的是，盡管價(jià)格大幅下跌，但市場(chǎng)需求依然強(qiáng)勁。2024年1至11月，中國(guó)鋰精礦進(jìn)口量達(dá)到521.5萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)35%。11月份，國(guó)內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)量約為6.4萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)7%。進(jìn)入12月，下游需求持續(xù)旺盛，推動(dòng)上游生產(chǎn)積極性提高，預(yù)計(jì)產(chǎn)量將保持在較高水平。
然而，下游企業(yè)在備庫(kù)方面卻表現(xiàn)得相對(duì)謹(jǐn)慎。按照鋰電池每月100-150GWh的生產(chǎn)規(guī)模計(jì)算，碳酸鋰庫(kù)存總量大約相當(dāng)于一個(gè)月的需求量，整體庫(kù)存水平保持在合理范圍內(nèi)。
碳酸鋰價(jià)格的持續(xù)下跌對(duì)相關(guān)上市公司的業(yè)績(jī)產(chǎn)生了直接影響。2024年前三季度，超過(guò)半數(shù)的鋰礦企業(yè)凈利潤(rùn)下降超過(guò)50%。其中，“鋰礦雙雄”天齊鋰業(yè)和贛鋒鋰業(yè)分別虧損57.01億元和6.40億元；而鹽湖股份則憑借低成本優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)了31.41億元的歸母凈利潤(rùn)，但同比仍下降了43.91%。
盡管鋰價(jià)大幅下跌，但行業(yè)資本支出并未明顯減緩。有研究報(bào)告指出，預(yù)計(jì)2025年碳酸鋰市場(chǎng)將進(jìn)入調(diào)整期，成本將成為推動(dòng)下一輪周期啟動(dòng)的關(guān)鍵因素。隨著供需過(guò)剩幅度逐漸縮小，供給端預(yù)計(jì)不會(huì)有大幅增加，而需求端則將平穩(wěn)增長(zhǎng)，價(jià)格走勢(shì)或?qū)②呌诜€(wěn)定，跌破6萬(wàn)元/噸的可能性較小。
期貨公司預(yù)測(cè)，2025年碳酸鋰價(jià)格可能繼續(xù)在偏弱區(qū)間內(nèi)震蕩，預(yù)計(jì)價(jià)格中樞在7萬(wàn)至10萬(wàn)元/噸之間。市場(chǎng)觀察者認(rèn)為，最早可能在2025年下半年觀察到邊際變動(dòng)，尋找價(jià)格拐點(diǎn)的信號(hào)。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，2024年碳酸鋰價(jià)格的下跌不僅受到供需關(guān)系的影響，市場(chǎng)預(yù)期和上下游之間的博弈也起到了重要作用。盡管下游需求持續(xù)增長(zhǎng)，但心理上的“過(guò)?？謶帧币恢眽褐浦鴥r(jià)格，形成了一種自我實(shí)現(xiàn)的預(yù)期。從生產(chǎn)關(guān)系和博弈的角度來(lái)看，碳酸鋰的價(jià)格波動(dòng)最終會(huì)受到成本底線的制約。然而，隨著提純和回收技術(shù)的不斷進(jìn)步，生產(chǎn)成本有望進(jìn)一步降低，市場(chǎng)可能會(huì)在更低的價(jià)格上找到新的平衡點(diǎn)。
從全球視角來(lái)看，中國(guó)在鋰資源上的持續(xù)增長(zhǎng)并未改變?nèi)蚬?yīng)鏈的調(diào)整趨勢(shì)。其他國(guó)家和地區(qū)的鋰礦開(kāi)采和加工能力也在不斷增強(qiáng)，這將導(dǎo)致未來(lái)幾年全球鋰供應(yīng)的多樣化和分散化。這種變化不僅會(huì)影響價(jià)格，還會(huì)改變市場(chǎng)的供需結(jié)構(gòu)，推動(dòng)供應(yīng)鏈優(yōu)化和競(jìng)爭(zhēng)加劇。
