近日，名創(chuàng)優(yōu)品（股票代碼：09896.HK）在國際資本市場有了新動向，該公司在2025年1月6日（按美國東部時間計(jì)算）宣布成功發(fā)行了一批總值達(dá)到5.5億美元（折合約為42.76億港元）的股票掛鉤證券，這批證券的到期日期為2032年。
此次發(fā)行的股票掛鉤證券，不僅包含了認(rèn)購協(xié)議及看漲期權(quán)價差，還設(shè)定了下限看漲期權(quán)與上限認(rèn)股權(quán)證的機(jī)制。這些金融工具將全部以現(xiàn)金形式進(jìn)行結(jié)算，唯有上限認(rèn)股權(quán)證的行使可能導(dǎo)致公司新股的發(fā)行。這一結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)使得名創(chuàng)優(yōu)品能夠以類似可換股債務(wù)證券的方式籌集資金，同時將潛在的股份攤薄效應(yīng)延遲至較高的實(shí)際行使價，即每股股份102.10港元，這一價格較2025年1月6日公司在香港聯(lián)交所的收盤價每股51.05港元高出整整一倍。
從2025年1月14日起，這批股票掛鉤證券的未償還本金將按年利率0.5%支付利息，每半年支付一次。這一低利率水平反映了名創(chuàng)優(yōu)品在當(dāng)前市場環(huán)境下的融資能力。
下限看漲期權(quán)允許名創(chuàng)優(yōu)品根據(jù)市場情況選擇行使權(quán)利，從而獲取現(xiàn)金結(jié)算的差額收益。這一期權(quán)的行使基于下限行使價與指定交易日期內(nèi)每股股份成交量加權(quán)平均價之間的差額，乘以行使的下限看漲期權(quán)所涉股份數(shù)量。初始的股票掛鉤證券行使價為每股8.2822美元（折合約為64.395港元）。
另一方面，上限認(rèn)股權(quán)證是由名創(chuàng)優(yōu)品授予看漲期權(quán)價差對手方的，若被全額行使，對手方將有權(quán)獲得等同于或低于現(xiàn)金結(jié)算股份數(shù)量的新發(fā)行股份。上限行使價設(shè)定為每股13.1317美元（折合約為102.10港元），這一價格相較于協(xié)議日期前五個和十個連續(xù)交易日的平均收盤價分別溢價了111.47%和115.67%。
名創(chuàng)優(yōu)品的創(chuàng)始人兼CEO葉國富對此次發(fā)行表示了高度滿意，他強(qiáng)調(diào)團(tuán)隊(duì)的努力和幸運(yùn)并存，并對公司的未來充滿信心。葉國富還指出，這是港交所首例七年期的同類產(chǎn)品，也是首個雙重主要上市公司通過Reg S發(fā)行的CB（可轉(zhuǎn)換債券）結(jié)合Call spread（價差看漲期權(quán)）的交易，且創(chuàng)造了Call spread上限權(quán)證轉(zhuǎn)股溢價率的最高紀(jì)錄，溢價率高達(dá)110%。這也是自2018年以來市場上首例結(jié)合了CB和Call spread的交易。
回顧2024年9月，名創(chuàng)優(yōu)品曾宣布斥資約63億元入股永輝超市，成為其大股東，持股比例為29.40%，每股入股價格為2.35元。葉國富在當(dāng)時表示，他繼續(xù)看好中國市場，認(rèn)為零售行業(yè)只要持續(xù)創(chuàng)新就總有巨大的機(jī)會。盡管有投資人對名創(chuàng)優(yōu)品投資永輝超市的決定表示不解，但葉國富堅(jiān)信胖東來模式是中國超市發(fā)展的唯一出路，并鼓勵大家去參觀胖東來或永輝超市的胖東來調(diào)改幫扶店，以更好地理解這次投資的戰(zhàn)略意圖。
目前，永輝超市的股價為5.96元，市值已攀升至540億元，這意味著名創(chuàng)優(yōu)品的這筆投資已經(jīng)浮盈近百億元。
