近日，正帆科技在上交所迎來了其年度內(nèi)首單再融資成功過會的里程碑事件。1月3日，上交所發(fā)布公告，宣布將于1月10日對正帆科技的再融資申請進行審議。作為年內(nèi)首家上會審議的再融資企業(yè)，正帆科技的審議結(jié)果引發(fā)了市場的廣泛關(guān)注。
在審議過程中，發(fā)行人主要面臨了三大核心問題的詢問。首先，監(jiān)管要求發(fā)行人綜合多方面條件，詳細說明本次募投項目的必要性以及新增產(chǎn)能的合理性。其次，針對銅陵項目的年產(chǎn)材料與公司現(xiàn)有技術(shù)和產(chǎn)品的相關(guān)性，監(jiān)管要求發(fā)行人闡述相關(guān)拓展是否存在實質(zhì)性障礙，并論證其可行性。最后，監(jiān)管還要求發(fā)行人結(jié)合多方面因素，說明公司未來收入增長的可持續(xù)性，以及應收賬款和存貨準備計提的充分性。整體來看，監(jiān)管的審議焦點主要集中在本輪募投項目的必要性、可行性以及公司的長期業(yè)績表現(xiàn)上。
回顧正帆科技的發(fā)展歷程，其IPO于2020年7月8日在上交所注冊生效，此后又成功進行了兩輪再融資。具體來看，正帆科技的首輪再融資于2022年9月7日被受理，并在一個月后迅速獲得了監(jiān)管的注冊結(jié)果批復，通過非公開發(fā)行股票的方式成功融資1.83億元。值得注意的是，發(fā)行人的IPO和首輪再融資均由國泰君安擔任保薦機構(gòu)。
時隔兩年，正帆科技再次在上交所發(fā)起第二輪再融資，此次通過公開發(fā)行可轉(zhuǎn)債的方式融資11.50億元，保薦機構(gòu)則換成了海通證券。在申請受理后，正帆科技已經(jīng)歷了兩輪問詢，但在上會前并未公布第二輪問詢的回復。
據(jù)投行人士透露，當前再融資的審核節(jié)奏依然嚴格。作為年內(nèi)首單成功過會的再融資項目，正帆科技的經(jīng)驗無疑具有借鑒意義。同時，從IPO到第二輪再融資，公司募投方向的變化也引起了市場的關(guān)注。
正帆科技創(chuàng)立于2009年，主要服務(wù)于泛半導體、光纖通信和生物醫(yī)藥等高科技產(chǎn)業(yè)，為客戶提供制程關(guān)鍵系統(tǒng)與裝備、關(guān)鍵材料和專業(yè)服務(wù)等綜合服務(wù)。作為一家高新技術(shù)企業(yè)，正帆科技本輪融資金額為11.50億元，募投項目包括電子先進材料及混合氣體項目、特種氣體生產(chǎn)項目、新建生物醫(yī)藥核心裝備及材料研發(fā)生產(chǎn)基地、補充流動資金及償還銀行貸款。
在投入力度上，正帆科技對電子特種氣體的投入最多。電子特種氣體作為電子氣體的關(guān)鍵種類，在半導體行業(yè)生產(chǎn)過程中起著不可或缺的作用。近年來，電子特種氣體作為新材料領(lǐng)域的關(guān)鍵性材料之一，以及國內(nèi)半導體制造行業(yè)的“卡脖子”環(huán)節(jié)，得到了政策的支持。因此，正帆科技在電子特種氣體項目上投入最多。
正帆科技表示，此次募投項目旨在擴大公司整體規(guī)模和市場份額，提升核心競爭力和持續(xù)盈利能力，并維護股東的長遠利益。同時，募投項目均屬于發(fā)行人的關(guān)鍵材料業(yè)務(wù)，募集資金將投向科技創(chuàng)新領(lǐng)域項目，進一步擴充產(chǎn)品線，提升現(xiàn)有產(chǎn)品產(chǎn)能。
在業(yè)績表現(xiàn)方面，正帆科技從2020年至2023年前三季度，分別實現(xiàn)營收11.09億元、18.37億元、27.05億元和24.11億元；凈利潤分別達到1.24億元、1.68億元、2.59億元和2.71億元。復合增長率高達56.17%，業(yè)績呈現(xiàn)穩(wěn)步增長態(tài)勢。然而，監(jiān)管也對發(fā)行人電子工藝設(shè)備收入增長較快、生物制藥設(shè)備收入下降較快的情況提出了詢問。
對此，正帆科技解釋稱，電子工藝設(shè)備收入增長較快主要得益于泛半導體行業(yè)的快速發(fā)展和下游投資規(guī)模的持續(xù)擴大，同時公司產(chǎn)品競爭力也不斷提升。而生物制藥設(shè)備收入在2023年有所下降，則主要受到政策調(diào)整帶動行業(yè)短期波動以及下游客戶投資速度放緩的影響。
正帆科技還面臨過前次部分募投項目延期的情況。綜合來看，發(fā)行人最早通過IPO融資4.42億元，首輪及第二輪再融資金額分別為1.83億元和11.50億元。監(jiān)管對前幾次募投項目及本輪募投項目都提出了多項問題，尤其關(guān)注募集資金變更、募投項目延期等情形。
針對IPO募投項目變更情況，正帆科技表示，原募投項目中的“超高純砷化氫、磷化氫擴產(chǎn)及辦公樓（含研發(fā)實驗室）建設(shè)項目”有所調(diào)整，不再實施“砷化氫”擴產(chǎn)，而是擴大“磷化氫”的產(chǎn)能規(guī)模。項目投資金額由1.82億元調(diào)整為1.59億元。這一調(diào)整是由于新增子公司銅陵正帆作為項目實施主體后，根據(jù)當?shù)叵嚓P(guān)評估部門要求而作出的。
在調(diào)整后的項目中，原先預定可使用狀態(tài)從2022年12月推遲至2023年12月。但由于已達到預定可使用狀態(tài)，因此項目并未受到延期一事的影響。對于IPO和首輪再融資募投項目的進展，公司表示已根據(jù)項目建設(shè)客觀原因及實際實施情況作出延期決定，截至2023年12月，都已達到預定可使用狀態(tài)。
回到本次募投項目，監(jiān)管還詢問了是否涉及新業(yè)務(wù)新產(chǎn)品，以及與前次募投項目的關(guān)聯(lián)性。正帆科技表示，本次募投項目是基于現(xiàn)有產(chǎn)品體系進行的橫向延伸，仍歸屬于公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)體系，不涉及新業(yè)務(wù)。綜合來看，本輪募投項目與現(xiàn)有業(yè)務(wù)具有較強的相關(guān)性和協(xié)同性，且募集資金主要投向科技創(chuàng)新領(lǐng)域，符合投向主業(yè)的規(guī)定。
作為一家專精特新企業(yè)，正帆科技在2020年至2025年間，在上交所接連完成了掛牌上市和首輪再融資。此次第二輪再融資成功過會，將進一步推動公司業(yè)務(wù)的擴張和發(fā)展。
