同仁堂醫(yī)養(yǎng)近日正式向香港聯交所遞交了上市申請，中金公司擔任其保薦人。此舉標志著擁有356年歷史的同仁堂集團，在繼同仁堂（600085.SH）、同仁堂科技（01666.HK）及同仁堂國藥（03613.HK）之后，有望迎來其第四家上市公司。
同仁堂醫(yī)養(yǎng)自2015年3月成立以來，經歷了多年的探索與調整，終于在2019年明確了以中醫(yī)為戰(zhàn)略重點，通過線上線下資源整合，提供綜合醫(yī)療服務的方向。這一戰(zhàn)略定位不僅符合當前醫(yī)療健康行業(yè)的發(fā)展趨勢，也充分利用了同仁堂品牌在歷史和文化上的深厚積淀。
與眾多在上市前夕仍面臨虧損壓力的企業(yè)不同，同仁堂醫(yī)養(yǎng)在2023年成功實現了扭虧為盈。在其醫(yī)療服務、管理服務及健康產品銷售三大業(yè)務板塊中，醫(yī)療服務表現尤為突出，收入占比長期保持在八成以上，成為推動公司整體盈利的關鍵力量。
中醫(yī)行業(yè)雖然需求旺盛，但長期存在資源分散、服務質量參差不齊等問題。與此同時，隨著人口老齡化的加劇和人們對健康管理的日益重視，中醫(yī)以其獨特的預防保健和長期健康管理優(yōu)勢，逐漸受到各年齡段人群的青睞。在此背景下，同仁堂醫(yī)養(yǎng)憑借百年老字號的品牌影響力和獨特的“三位一體”多級醫(yī)療網絡模式，迅速在市場中脫穎而出。
同仁堂醫(yī)養(yǎng)的“三位一體”模式，通過自建網絡與外延式并購相結合的方式，不斷擴大市場覆蓋范圍，將成熟的管理能力和服務經驗復制到更多的醫(yī)療機構中。截至目前，公司已擁有2533名執(zhí)業(yè)醫(yī)師，包括28名國家級榮譽稱號醫(yī)師，形成了多個優(yōu)勢?？?，為患者提供全方位、個性化的中醫(yī)醫(yī)療服務。
在中醫(yī)醫(yī)療服務市場快速發(fā)展的背景下，同仁堂醫(yī)養(yǎng)憑借其獨特的戰(zhàn)略定位和強大的品牌實力，穩(wěn)居國內中醫(yī)醫(yī)療集團的第一梯隊。根據弗若斯特沙利文報告，按2023年總門診人次及住院人次計，同仁堂醫(yī)養(yǎng)是中國非公立中醫(yī)院醫(yī)療服務行業(yè)中最大的中醫(yī)院集團；按門診醫(yī)療服務產生的收入計，公司同樣排名第一。目前，同仁堂醫(yī)養(yǎng)旗下擁有11家自有線下醫(yī)療機構、1家互聯網醫(yī)院及10家線下管理醫(yī)療機構。
為了進一步提升服務質量和運營效率，同仁堂醫(yī)養(yǎng)還根據不同醫(yī)療機構的功能定位，將其自有醫(yī)療機構、管理醫(yī)療機構按三級結構分級部署。連鎖醫(yī)院主要負責復雜或綜合的中醫(yī)醫(yī)療需求，門診部、診所及社區(qū)醫(yī)療機構等基層連鎖醫(yī)療機構則解決常見病、輕癥和慢性病基本醫(yī)療需求，而自有互聯網醫(yī)院則圍繞藥品供應鏈提供線上醫(yī)療服務。
這套分級診療網絡不僅提高了醫(yī)療服務的可及性，還為客戶量身定制了便捷流暢的連貫診療方案及日常健康管理規(guī)劃。各級醫(yī)療機構通過網絡內搭建的會診機制和客戶轉診渠道緊密協作，構建起一個面向全國客戶的完善診療生態(tài)系統(tǒng)。
在業(yè)務布局上，同仁堂醫(yī)養(yǎng)也經歷了從多元化到聚焦的轉變。最初，公司涉及醫(yī)療、養(yǎng)老、內購電商、培訓及膳食五大業(yè)務板塊，但隨著發(fā)展戰(zhàn)略的調整，非核心業(yè)務逐步剝離，公司專注于醫(yī)療服務發(fā)展，將業(yè)務架構精簡為醫(yī)療服務、管理服務、健康產品銷售三大板塊。這一轉變不僅大幅改善了公司的毛利情況，還為未來的持續(xù)發(fā)展奠定了堅實基礎。
在盈利能力方面，同仁堂醫(yī)養(yǎng)通過剝離非核心業(yè)務資產、納入財務狀況健康的資產以及優(yōu)化收入結構等措施，實現了從虧錢到賺錢的華麗轉身。2023年，公司凈利潤大幅增長，并延續(xù)至2024年前三季度，同比增長22.28%至2659.2萬元。
在擴張策略上，同仁堂醫(yī)養(yǎng)采取了外延式并購與內生增長相結合的方式。長三角地區(qū)作為人均消費水平更高的地區(qū)，成為公司謀劃擴張的首選之地。通過并購具有盈利能力的醫(yī)療機構，如三溪堂保健院、上海承志堂等，同仁堂醫(yī)養(yǎng)不僅擴大了市場份額，還釋放了被并購機構的盈利潛能。
在并購后的整合過程中，同仁堂醫(yī)養(yǎng)憑借其可擴展和標準化的運營流程，將新成立或收購的醫(yī)療機構迅速整合進其集中管理體系之中，實現了網絡內協同效應和規(guī)模經濟效益。同時，公司還建立了標準化管理體系和質量控制系統(tǒng)，以確保醫(yī)療、運營和財務資源的現代化管理。
同仁堂醫(yī)養(yǎng)的這一系列舉措不僅提升了自身的競爭力，也為中醫(yī)行業(yè)的發(fā)展樹立了新的標桿。未來，隨著公司繼續(xù)在經濟活躍和人口密集地區(qū)收購營利性醫(yī)院、門診部等醫(yī)療機構，以及籌備新醫(yī)院的建設工作，同仁堂醫(yī)養(yǎng)有望在更多地區(qū)落地生根，惠及更多人群。
