【ITBEAR】鋰電行業(yè)即將迎來重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)。據(jù)中信建投證券研究分析，預(yù)計(jì)2025年第二季度，鋰電行業(yè)將經(jīng)歷三年來首次供需形勢(shì)的扭轉(zhuǎn)，進(jìn)入價(jià)格修復(fù)區(qū)間。這一變化主要得益于電動(dòng)車市場(chǎng)的強(qiáng)勁需求和儲(chǔ)能市場(chǎng)的快速增長。
在電動(dòng)車市場(chǎng)方面，國內(nèi)需求持續(xù)旺盛。預(yù)計(jì)2024年國內(nèi)電動(dòng)車批售量將達(dá)到1300萬輛，同比增長36%。而在2025年，受以舊換新補(bǔ)貼政策推動(dòng)，國內(nèi)電車銷量有望進(jìn)一步提升至1560萬輛，同比增長20%。美國和歐洲市場(chǎng)也呈現(xiàn)出不同程度的增長態(tài)勢(shì)。
與此同時(shí)，儲(chǔ)能市場(chǎng)的迅猛發(fā)展也為鋰電行業(yè)帶來了新的增長動(dòng)力。預(yù)計(jì)2025年儲(chǔ)能新增裝機(jī)將達(dá)到220-250GWh，電池需求有望超過400GWh。其中，國內(nèi)市場(chǎng)將占據(jù)約120GWh的份額，而美國市場(chǎng)則有望達(dá)到55-70GWh。中東地區(qū)的大型項(xiàng)目也將進(jìn)入實(shí)施交付階段，預(yù)計(jì)帶來數(shù)十GWh的鋰電需求。
隨著供需形勢(shì)的扭轉(zhuǎn)，鋰電材料企業(yè)也將迎來漲價(jià)階段。根據(jù)供需比例預(yù)測(cè)，2024年第四季度部分緊張的材料環(huán)節(jié)如磷酸鐵鋰正極和負(fù)極特殊品類將率先漲價(jià)。而到了2025年第二季度末，幾乎所有虧損的材料企業(yè)如銅箔、六氟磷酸鋰等都將進(jìn)入漲價(jià)區(qū)間。
投資者在后續(xù)可關(guān)注的機(jī)會(huì)主要包括：一是供需扭轉(zhuǎn)帶來的板塊見底預(yù)期，特別是鐵鋰正極、負(fù)極、銅箔等龍頭企業(yè)的投資機(jī)會(huì)；二是2025年需求確定下的低估值標(biāo)的；三是新技術(shù)動(dòng)態(tài)如固態(tài)電池、復(fù)合箔以及快充技術(shù)等的進(jìn)展。
然而，投資者也需警惕潛在的風(fēng)險(xiǎn)因素。包括國家基建政策變化、電網(wǎng)投資規(guī)模不及預(yù)期、新能源裝機(jī)增速下降等需求方面的風(fēng)險(xiǎn)；銅資源、鋼鐵等大宗商品價(jià)格上漲以及電力電子器件供給緊張等供給方面的風(fēng)險(xiǎn)；新型電力市場(chǎng)相關(guān)支持力度不及預(yù)期、電價(jià)機(jī)制推進(jìn)進(jìn)度低于預(yù)期等政策方面的風(fēng)險(xiǎn)；以及能源危機(jī)緩解、國際貿(mào)易壁壘加深等國際形勢(shì)方面的風(fēng)險(xiǎn)。
