【ITBEAR】格力電器近期發(fā)布了其2024年三季度的財(cái)務(wù)報(bào)告，這份報(bào)告再次將公司置于公眾視野的焦點(diǎn)之中。盡管格力電器在公告中突出了其凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)，但深入分析其財(cái)報(bào)，仍可以發(fā)現(xiàn)一些隱藏的憂(yōu)慮。
格力電器長(zhǎng)久以來(lái)一直備受關(guān)注的兩個(gè)焦點(diǎn)，一是其作為制造業(yè)企業(yè)，卻展現(xiàn)出與金融企業(yè)相似的運(yùn)營(yíng)模式和財(cái)務(wù)操作，使得其財(cái)報(bào)顯得尤為復(fù)雜。另一焦點(diǎn)則是公司掌舵人董明珠，其鮮明的個(gè)人風(fēng)格和高調(diào)行事，使得公眾對(duì)于她的關(guān)注甚至超過(guò)了格力電器本身。
從營(yíng)收方面來(lái)看，格力電器在2024年前三季度的整體營(yíng)收為1474.16億元，同比下降了5.39%。自2019年突破2000億元大關(guān)后，格力電器的營(yíng)收在接下來(lái)的幾年中連續(xù)下滑，直到2023年才重新站上2000億元。然而，進(jìn)入2024年，這一增長(zhǎng)勢(shì)頭似乎再次受阻。特別是在空調(diào)銷(xiāo)售旺季的二、三季度，營(yíng)收不僅未能增長(zhǎng)，反而出現(xiàn)了顯著下滑。這使得格力電器2024年的年度營(yíng)收可能再次失守2000億元。
然而，在營(yíng)收下滑的同時(shí)，格力電器的利潤(rùn)卻出現(xiàn)了增長(zhǎng)。前三季度，公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)達(dá)到256.01億元，同比增長(zhǎng)11.7%；歸母凈利潤(rùn)219.61億元，同比增長(zhǎng)9.3%。盡管三季度單季歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)5.47%，但增速已有所放緩。這種營(yíng)收下滑而利潤(rùn)增長(zhǎng)的現(xiàn)象，引發(fā)了外界的廣泛關(guān)注。
深入分析發(fā)現(xiàn)，格力電器利潤(rùn)增長(zhǎng)的主要貢獻(xiàn)來(lái)自于銷(xiāo)售費(fèi)用的下降和財(cái)務(wù)費(fèi)用的增益。前三季度，公司銷(xiāo)售費(fèi)用為101.63億元，同比下降23.51%。同時(shí)，財(cái)務(wù)費(fèi)用為負(fù)的23.92億元，表明公司獲得了利息收入或其他的財(cái)務(wù)收入。這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)的變動(dòng)，共同推動(dòng)了格力電器利潤(rùn)的增長(zhǎng)。
值得注意的是，格力電器在財(cái)務(wù)費(fèi)用的增益和銷(xiāo)售費(fèi)用的調(diào)節(jié)上，表現(xiàn)出了與金融企業(yè)相似的特點(diǎn)。在多數(shù)年份中，公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用都作為利潤(rùn)增益項(xiàng)目而存在，且銷(xiāo)售費(fèi)用根據(jù)業(yè)績(jī)情況波動(dòng)較大。這種財(cái)務(wù)操作方式在實(shí)體制造業(yè)中并不常見(jiàn)，使得格力電器的財(cái)報(bào)顯得尤為復(fù)雜。
除了財(cái)務(wù)操作上的“財(cái)技秀”外，格力電器在控制負(fù)債率和現(xiàn)金流方面也表現(xiàn)出了高超的技巧。公司多年來(lái)持續(xù)進(jìn)行大規(guī)模的應(yīng)收款項(xiàng)融資及期末終止確認(rèn)的財(cái)務(wù)操作，以改善現(xiàn)金流狀況和優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。這種操作方式不僅提高了公司的資金使用效率，還間接降低了負(fù)債率。
然而，這種操作方式也帶來(lái)了一定的風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)收款項(xiàng)融資雖然能夠提前獲取現(xiàn)金，但也可能導(dǎo)致企業(yè)面臨壞賬風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，期末終止確認(rèn)的時(shí)機(jī)和金額也取決于企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)或投資者之間的融資協(xié)議。這些因素都增加了公司財(cái)報(bào)的復(fù)雜性和不確定性。
（圖一：百度指數(shù)顯示董明珠搜索量超過(guò)格力電器）
（圖二：董明珠資訊關(guān)注指數(shù)高于格力電器）
與格力電器的財(cái)務(wù)操作相比，公眾對(duì)于掌舵人董明珠的關(guān)注則更加直觀(guān)。作為中國(guó)最早一批有意識(shí)打造個(gè)人IP的企業(yè)家之一，董明珠頻繁亮相于公開(kāi)場(chǎng)合并接受媒體采訪(fǎng)。她的言行舉止不僅代表著個(gè)人形象，更成為了公眾對(duì)于格力電器認(rèn)知的一部分。事實(shí)上，如今公眾對(duì)于董明珠的關(guān)注已經(jīng)超越了對(duì)于格力電器本身的關(guān)注。百度指數(shù)顯示，自2020年至今董明珠的搜索量和資訊關(guān)注指數(shù)都遠(yuǎn)高于格力電器。
盡管董明珠身上不乏爭(zhēng)議和質(zhì)疑聲，但她仍然以其鮮明的個(gè)性和堅(jiān)定的信念引領(lǐng)著格力電器的發(fā)展。在2023年度的股利分配中，董明珠憑借其持有的股份獲得了約1.85億元的分紅收入。這一數(shù)字不僅體現(xiàn)了她作為公司高管的豐厚回報(bào)，也反映了格力電器在股權(quán)分配上的慷慨。
格力電器在2024年三季度的財(cái)報(bào)中雖然展現(xiàn)出了營(yíng)收下滑而利潤(rùn)增長(zhǎng)的現(xiàn)象，但深入分析其財(cái)報(bào)和運(yùn)營(yíng)方式可以發(fā)現(xiàn)一些隱藏的憂(yōu)慮。同時(shí)，公眾對(duì)于掌舵人董明珠的關(guān)注也超過(guò)了對(duì)于公司本身的關(guān)注。這些因素都使得格力電器在未來(lái)的發(fā)展中需要更加謹(jǐn)慎和穩(wěn)健。
