近日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)正式批準(zhǔn)了國(guó)聯(lián)證券股份有限公司通過(guò)發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)并募集配套資金的方案，同時(shí)核準(zhǔn)了國(guó)聯(lián)證券與民生證券主要股東及實(shí)際控制人的變更。這一批復(fù)標(biāo)志著“國(guó)聯(lián)證券+民生證券”的整合計(jì)劃正式步入實(shí)施階段。
自2024年以來(lái)，中國(guó)證券行業(yè)并購(gòu)活動(dòng)頻繁，已有7起并購(gòu)案例在推進(jìn)中，其中地方國(guó)資成為推動(dòng)并購(gòu)重組的重要力量。通過(guò)并購(gòu)，同一實(shí)際控制人旗下的券商能夠更清晰地構(gòu)建股權(quán)關(guān)系，促進(jìn)企業(yè)文化融合，使合并重組流程更為順暢?？毓晒蓶|可以通過(guò)整合內(nèi)部資源，形成集團(tuán)化經(jīng)營(yíng)，從而更好地服務(wù)于國(guó)家戰(zhàn)略。
在最新的并購(gòu)進(jìn)展中，國(guó)聯(lián)證券與民生證券的整合尤為引人注目。經(jīng)過(guò)8個(gè)月的籌備，這一并購(gòu)案終于獲得證監(jiān)會(huì)的最終批準(zhǔn)。2023年3月，國(guó)聯(lián)集團(tuán)通過(guò)競(jìng)拍方式獲得民生證券的大量股份，隨后在2024年4月，國(guó)聯(lián)證券發(fā)布公告，宣布將通過(guò)發(fā)行股份的方式收購(gòu)民生證券的控制權(quán)。
根據(jù)證監(jiān)會(huì)的批復(fù)，國(guó)聯(lián)證券將發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)民生證券99.26%的股份，并募集不超過(guò)20億元的配套資金。同時(shí)，灃泉峪將成為國(guó)聯(lián)證券的主要股東，國(guó)聯(lián)集團(tuán)則將成為民生證券及其子公司民生基金管理有限公司和民生期貨有限公司的實(shí)際控制人。
國(guó)聯(lián)證券與民生證券的整合被視為業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)與區(qū)域布局優(yōu)化的典型案例。國(guó)聯(lián)證券在財(cái)富管理、資產(chǎn)管理等領(lǐng)域有著良好的表現(xiàn)，而民生證券則以其“投資+投行+投研”的聯(lián)動(dòng)模式著稱(chēng)，特別是在投行業(yè)務(wù)方面具備較強(qiáng)的實(shí)力。整合后，雙方將能夠在業(yè)務(wù)上實(shí)現(xiàn)互補(bǔ)，進(jìn)一步提升各自的優(yōu)勢(shì)。
在區(qū)域布局方面，國(guó)聯(lián)證券主要深耕無(wú)錫及周邊地區(qū)，而民生證券的分支機(jī)構(gòu)則主要集中在河南、山東等地。整合后，兩家券商將實(shí)現(xiàn)區(qū)域上的互補(bǔ)，擴(kuò)大服務(wù)范圍，更好地滿足不同地區(qū)客戶的需求。雙方的研究?jī)?yōu)勢(shì)也將得到整合，為不同需求的客戶提供更加定制化的研究服務(wù)。
數(shù)據(jù)顯示，近年來(lái)國(guó)聯(lián)證券和民生證券的主要指標(biāo)排名均在四十位左右，整體實(shí)力相當(dāng)。若簡(jiǎn)單相加，合并后的公司總資產(chǎn)將達(dá)到約1500億元，各項(xiàng)主要業(yè)務(wù)指標(biāo)排名有望大幅提升至前二十位。這一并購(gòu)案的成功實(shí)施，將進(jìn)一步提升行業(yè)集中度，推動(dòng)證券公司向差異化、多元化經(jīng)營(yíng)方向發(fā)展。
自上世紀(jì)90年代以來(lái)，中國(guó)證券行業(yè)已經(jīng)歷了四次并購(gòu)浪潮，包括分業(yè)經(jīng)營(yíng)、綜合治理、“一參一控”、市場(chǎng)化并購(gòu)等階段。如今，在政策支持和引導(dǎo)下，中國(guó)證券行業(yè)正迎來(lái)第五輪并購(gòu)浪潮。隨著并購(gòu)活動(dòng)的持續(xù)推進(jìn)，證券行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局將進(jìn)一步優(yōu)化，為投資者提供更加多樣化的服務(wù)。
