今日，銀行間市場(chǎng)的資金價(jià)格普遍出現(xiàn)松動(dòng)，流動(dòng)性分層現(xiàn)象有所緩解。上午公布的財(cái)新服務(wù)業(yè)PMI數(shù)據(jù)顯示為52.2，受此影響，長(zhǎng)端國(guó)債期貨的走勢(shì)先抑后揚(yáng)，與短端呈現(xiàn)出明顯的分化態(tài)勢(shì)。
具體來(lái)看，國(guó)債期貨收盤(pán)時(shí)漲跌互現(xiàn)。其中，30年期主力合約上漲0.6%，10年期主力合約微漲0.07%，而5年期和2年期主力合約則分別下跌0.07%和0.03%。
在銀行間主要利率債收益率方面，截至下午16:30，10年期國(guó)債活躍券的收益率報(bào)1.5875%，30年期國(guó)債活躍券的收益率報(bào)1.8275%，10年期國(guó)開(kāi)活躍券的收益率則報(bào)1.635%。
業(yè)內(nèi)人士指出，經(jīng)過(guò)周末的充分消化，央行四季度例會(huì)對(duì)債市的擾動(dòng)較為有限。早盤(pán)時(shí)，財(cái)新服務(wù)業(yè)PMI升至52.2，30年國(guó)債期貨長(zhǎng)端定價(jià)一度下跌約0.3%，但隨后出現(xiàn)反彈。現(xiàn)券的走勢(shì)與期貨基本同步，10年國(guó)債活躍券的利率回升至1.6%后，銀行和保險(xiǎn)等配置力量開(kāi)始積極買(mǎi)入。
2024年12月的財(cái)新中國(guó)服務(wù)業(yè)PMI數(shù)據(jù)為52.2，較上月回升0.7個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下自2024年6月以來(lái)的新高，顯示出服務(wù)業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的加速擴(kuò)張。然而，受制造業(yè)擴(kuò)張速度放緩的影響，2024年12月的財(cái)新中國(guó)綜合PMI回落0.9個(gè)百分點(diǎn)至51.4。
央行貨幣政策委員會(huì)在2024年第四季度例會(huì)上，研究了下一階段的貨幣政策主要思路，建議加大貨幣政策的調(diào)控力度，擇機(jī)實(shí)施降準(zhǔn)降息。會(huì)議還強(qiáng)調(diào)了保持流動(dòng)性充裕，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大貨幣信貸投放，并充實(shí)完善貨幣政策工具箱，包括開(kāi)展國(guó)債買(mǎi)賣(mài)，關(guān)注長(zhǎng)期收益率的變化。會(huì)議還提出增強(qiáng)外匯市場(chǎng)韌性，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。
中金固收?qǐng)?bào)告認(rèn)為，當(dāng)前債券利率中樞在基本面修復(fù)尚待提振、政策寬松前置預(yù)期以及債市需求偏強(qiáng)等因素的支持下持續(xù)回落。但同時(shí)也要看到，債市面臨的匯率約束和利率債供給沖擊等擾動(dòng)因素正在加大。在通脹偏弱的格局下，實(shí)際利率可能并未明顯下降，這意味著名義利率還需要較大幅度的回落來(lái)引導(dǎo)實(shí)際利率下行。因此，從長(zhǎng)期角度看，政策利率和貨幣市場(chǎng)利率仍有補(bǔ)降的空間。
在公開(kāi)市場(chǎng)方面，央行公告稱，為保持銀行體系流動(dòng)性充裕，于1月6日以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開(kāi)展了141億元的7天期逆回購(gòu)操作，操作利率為1.50%。但根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，當(dāng)日有891億元逆回購(gòu)到期，全天凈回籠705億元；而1月7日還將有1577億元逆回購(gòu)到期。
在資金面方面，Shibor短端品種普遍下行。其中，隔夜品種下行16.4BP報(bào)1.454%，7天期下行7.4BP報(bào)1.596%，14天期下行10.7BP報(bào)1.639%，創(chuàng)下2023年1月以來(lái)新低；1個(gè)月期下行2.4BP報(bào)1.646%，為2022年10月以來(lái)最低。
在銀行間市場(chǎng)回購(gòu)利率方面，多數(shù)品種也呈現(xiàn)下行態(tài)勢(shì)。銀銀間市場(chǎng)回購(gòu)定盤(pán)利率也全線走低，F(xiàn)DR001、FDR007和FDR014分別下行20個(gè)基點(diǎn)、10個(gè)基點(diǎn)和8個(gè)基點(diǎn)。一級(jí)市場(chǎng)方面，今日交易所市場(chǎng)非金信用債的漲幅和跌幅排行也各有特點(diǎn)。
