近期，港股市場再度掀起上市熱潮，11月和12月間，超過40家企業(yè)成功登陸香港資本市場，其中醫(yī)療健康行業(yè)尤為搶眼，有近20家企業(yè)完成上市。與此同時(shí)，港股醫(yī)療健康板塊在經(jīng)歷了2024年上半年的大幅回調(diào)后，第三季度顯現(xiàn)出企穩(wěn)反彈的跡象。
在這波上市熱潮中，健康之路脫穎而出，于近日成功在港交所掛牌上市。上市首日，其股價(jià)飆升36.67%，并在隨后的三天內(nèi)持續(xù)上漲，累計(jì)漲幅高達(dá)61.82%。市場對(duì)其如此熱烈的反應(yīng)，引發(fā)了廣泛關(guān)注和討論。
健康之路的出色表現(xiàn)，不僅得益于市場紅利的助力，更與其自身的實(shí)力和發(fā)展?jié)摿γ懿豢煞?。公司成立?001年，是國內(nèi)較早涉足數(shù)字健康服務(wù)的企業(yè)之一。其創(chuàng)始人張萬能率先推出了預(yù)約掛號(hào)服務(wù)平臺(tái)——醫(yī)護(hù)網(wǎng)，極大地便利了民眾就醫(yī)，有效解決了看病難的問題。
隨著時(shí)間的推移，健康之路不斷拓展業(yè)務(wù)范疇，于2015年戰(zhàn)略性地進(jìn)軍B端市場，為企業(yè)及機(jī)構(gòu)提供全面的IT解決方案和數(shù)字營銷服務(wù)。在B端業(yè)務(wù)領(lǐng)域，健康之路的服務(wù)主要分為兩大板塊：一是與醫(yī)生合作，為互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)和醫(yī)藥醫(yī)療機(jī)構(gòu)定制健康管理內(nèi)容，并精準(zhǔn)推送給目標(biāo)用戶；二是通過深入收集和分析臨床數(shù)據(jù)，為藥品研發(fā)企業(yè)提供有力支持。
在數(shù)字營銷方面，健康之路憑借自身的流量優(yōu)勢和豐富的第三方媒體資源，為大健康產(chǎn)業(yè)鏈上下游的產(chǎn)品進(jìn)行高效的互聯(lián)網(wǎng)推廣。這一轉(zhuǎn)型為健康之路帶來了顯著的業(yè)績增長。根據(jù)招股書數(shù)據(jù)，從2020年至2024年上半年，公司營業(yè)收入持續(xù)增長，B端業(yè)務(wù)在總收入中的占比已逾65%。
健康之路還吸引了互聯(lián)網(wǎng)巨頭百度的關(guān)注，雙方的合作進(jìn)一步加速了產(chǎn)業(yè)鏈上下游資源的整合，形成了健康之路獨(dú)有的業(yè)務(wù)模式。健康之路為百度提供醫(yī)學(xué)科普內(nèi)容，這些內(nèi)容會(huì)在百度的搜索結(jié)果頁面上展示，同時(shí)，健康之路也獲得了百度的業(yè)績支持和巨大的流量導(dǎo)入。
在服務(wù)質(zhì)量方面，健康之路同樣表現(xiàn)出色。其平臺(tái)已注冊醫(yī)生數(shù)量高達(dá)83.32萬名，連接醫(yī)院11524家，其中三甲醫(yī)院達(dá)1464家。這一醫(yī)生注冊數(shù)量已位居業(yè)界榜首，極大地提升了平臺(tái)的服務(wù)質(zhì)量和用戶滿意度。隨著服務(wù)質(zhì)量的提升，平臺(tái)用戶數(shù)量也快速增長，截至2023年上半年，健康之路自有平臺(tái)的注冊個(gè)人用戶已達(dá)到1.712億名。
然而，盡管健康之路在多個(gè)方面表現(xiàn)出色，但仍面臨著一些挑戰(zhàn)。其銷售成本高昂，銷售費(fèi)用率遠(yuǎn)高于國內(nèi)生物醫(yī)藥企業(yè)和A股醫(yī)療企業(yè)的平均水平。這直接導(dǎo)致了毛利率的縮減，使得公司在2021年至2024年上半年期間累計(jì)凈虧損高達(dá)7.8億元。健康之路的負(fù)債規(guī)模也在逐年擴(kuò)大，整體負(fù)債率遠(yuǎn)超國資委設(shè)定的企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率警戒線。
為了應(yīng)對(duì)這些挑戰(zhàn)，健康之路持續(xù)探索應(yīng)對(duì)策略，將業(yè)務(wù)拓展至新領(lǐng)域成為其最為直接的突破點(diǎn)之一。公司近期收購了連鎖藥房建明堂的部分股權(quán)，并接管了其旗下的6家特藥藥房。這一舉措使得公司的醫(yī)藥零售業(yè)務(wù)收入大幅增長，占總營收的比例也顯著提升。
除了醫(yī)藥零售業(yè)務(wù)外，健康之路還將目光投向了醫(yī)藥批發(fā)領(lǐng)域。公司成功獲得了某款治療甲流、乙流的常用藥的國內(nèi)總代理權(quán)，并向多家第三方藥房銷售該藥品。這一舉措將進(jìn)一步增強(qiáng)公司的醫(yī)療服務(wù)能力，并深化其與醫(yī)藥制造商、零售商的合作關(guān)系。
健康之路在醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域深耕多年后，才開始涉足藥品零售和批發(fā)業(yè)務(wù)，逐步擴(kuò)大自己的業(yè)務(wù)版圖。這一發(fā)展路徑與國內(nèi)醫(yī)藥電商巨頭截然不同，也展現(xiàn)了健康之路獨(dú)特的戰(zhàn)略眼光和布局。
