近期，汽車(chē)制造企業(yè)的負(fù)債狀況引發(fā)了廣泛關(guān)注。多家國(guó)際知名車(chē)企，如大眾和豐田，分別背負(fù)著3.2萬(wàn)億元和2.6萬(wàn)億元的巨額負(fù)債，這一數(shù)據(jù)迅速在車(chē)友圈內(nèi)引發(fā)熱議。然而，深入分析后發(fā)現(xiàn)，“高負(fù)債”現(xiàn)象在汽車(chē)行業(yè)內(nèi)其實(shí)并不罕見(jiàn)，尤其是對(duì)于那些規(guī)模龐大、營(yíng)收豐厚的企業(yè)。
汽車(chē)制造業(yè)作為一個(gè)資本密集型行業(yè)，對(duì)投資和研發(fā)的需求極高。從全球視角來(lái)看，無(wú)論是國(guó)際巨頭還是國(guó)內(nèi)主流車(chē)企，其總負(fù)債水平普遍偏高。2023年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，大眾集團(tuán)、豐田和通用汽車(chē)等全球領(lǐng)先車(chē)企的總負(fù)債均超過(guò)了其營(yíng)業(yè)收入。具體而言，大眾集團(tuán)的營(yíng)收為2.5萬(wàn)億元，總負(fù)債卻高達(dá)3.2萬(wàn)億元；豐田和通用汽車(chē)也面臨著類(lèi)似的負(fù)債壓力。這一現(xiàn)象在國(guó)內(nèi)車(chē)企中同樣存在，但負(fù)債規(guī)模相對(duì)較低，如上汽集團(tuán)和比亞迪的總負(fù)債分別為6637億元和5291億元。
在探討車(chē)企負(fù)債時(shí)，有息負(fù)債是一個(gè)不可忽視的指標(biāo)。它反映了企業(yè)從金融機(jī)構(gòu)和資本市場(chǎng)融資的規(guī)模，并需要支付利息。相較于無(wú)息負(fù)債（如供應(yīng)商貨款、員工薪酬等經(jīng)營(yíng)性負(fù)債），有息負(fù)債更能體現(xiàn)企業(yè)的真實(shí)負(fù)債水平。全球主流車(chē)企的有息負(fù)債普遍高達(dá)數(shù)千億至上萬(wàn)億，占比總負(fù)債的比例也相當(dāng)可觀。例如，豐田的有息負(fù)債占比高達(dá)67%，大眾集團(tuán)和福特也分別達(dá)到了34%和65%。相比之下，國(guó)內(nèi)車(chē)企的有息負(fù)債規(guī)模較小，占比也相對(duì)較低。
除了總負(fù)債和有息負(fù)債外，應(yīng)付賬款也是衡量車(chē)企財(cái)務(wù)狀況的重要指標(biāo)之一。隨著企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大和營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)，車(chē)企對(duì)外采購(gòu)與合作的體量也隨之增加，這直接導(dǎo)致了應(yīng)付賬款的增長(zhǎng)。為了評(píng)估車(chē)企應(yīng)付賬款規(guī)模的合理性，可以通過(guò)應(yīng)付賬款占營(yíng)業(yè)收入的比例來(lái)衡量。從數(shù)據(jù)上看，不同車(chē)企的這一比例存在較大差異，如賽力斯的比例高達(dá)84%，而比亞迪則為33%。這反映了不同車(chē)企在供應(yīng)鏈管理、資金運(yùn)作等方面的差異。
與供應(yīng)商的合作賬期也是衡量車(chē)企財(cái)務(wù)狀況的一個(gè)重要方面。較長(zhǎng)的賬期意味著車(chē)企能夠延遲支付供應(yīng)商貨款，從而緩解自身的資金壓力。然而，過(guò)長(zhǎng)的賬期也可能對(duì)供應(yīng)商的財(cái)務(wù)狀況造成不利影響。2023年的年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)主流車(chē)企與供應(yīng)商的合作賬期普遍在128天至313天之間，不同車(chē)企之間的差異較為明顯。
盡管多家車(chē)企背負(fù)著巨額負(fù)債，但業(yè)內(nèi)人士對(duì)汽車(chē)市場(chǎng)的長(zhǎng)期前景依然持樂(lè)觀態(tài)度。他們認(rèn)為，汽車(chē)行業(yè)的“高負(fù)債”現(xiàn)象并不可怕，只要企業(yè)能夠保持穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)策略、合理的負(fù)債結(jié)構(gòu)以及良好的供應(yīng)鏈管理，就能夠應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化并實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。事實(shí)上，一些國(guó)際知名車(chē)企盡管負(fù)債累累，但其在技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品創(chuàng)新和市場(chǎng)拓展等方面依然表現(xiàn)出強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)力。
車(chē)企的“高負(fù)債”現(xiàn)象是汽車(chē)行業(yè)內(nèi)的一個(gè)普遍現(xiàn)象，其背后反映著汽車(chē)制造業(yè)的資本密集型和規(guī)模經(jīng)濟(jì)型特征。對(duì)于車(chē)企而言，關(guān)鍵在于如何合理控制負(fù)債規(guī)模、優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)以及提升供應(yīng)鏈管理效率，以實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)和可持續(xù)發(fā)展。
