歐洲央行近日在其官方網站上公布了一項重要研究報告，該報告詳細闡述了經濟學家對歐元區(qū)中性利率的估算結果。據報告所述，歐元區(qū)的中性利率被界定在1.75%至2.25%的區(qū)間內。
就在上周，歐洲央行做出決策，將歐元區(qū)的存款機制利率下調至-0.25%。這一調整意味著，為了達到中性利率區(qū)間的上限，歐洲央行未來可能還需要進行兩次各25個基點的降息操作，累計降息50個基點。
值得注意的是，1.75%至2.25%這一區(qū)間的中點，即2%，被多數(shù)分析師和投資者視為歐元區(qū)利率最終將趨于穩(wěn)定的水平。這一預期為市場提供了重要的參考依據。
盡管歐洲央行提供了這一中性利率的估算區(qū)間，但研究人員同時發(fā)出警告，提醒外界不要過分依賴這一模型。他們強調，中性利率只是一個理論上的概念，表示的是既不刺激也不抑制經濟活動的借貸成本水平。
歐洲央行的研究人員指出，雖然這些估算數(shù)據可以為貨幣政策決策者提供更多信息，有助于溝通貨幣政策立場，但它們不能被視為衡量在任何特定時刻適當貨幣政策的機械性指標。貨幣政策決策應基于對數(shù)據及其宏觀經濟影響的全面分析。
自2024年6月以來，歐洲央行已經連續(xù)五次下調利率。歐洲央行行長拉加德在新聞發(fā)布會上表示，該行將在考慮周五發(fā)布的這份報告的基礎上制定政策立場，但她同時指出，這僅僅是決策過程中的眾多考量因素之一。
歐洲央行內部對于“中性利率”這一概念也存在爭議。歐洲央行首席經濟學家菲利普·萊恩警告稱，隨著借貸成本接近中性利率水平，其重要性將逐漸減弱，因此不應過度關注中性利率。同樣，歐洲央行管理委員會成員、克羅地亞央行行長武伊契奇也表示，中性利率是一個有用的理論概念，有助于思考問題，但并不意味著必須將利率調整至該水平。
