近年來，金融市場上的投資風向悄然變化，“固收+”產(chǎn)品逐漸成為投資者的新寵。
根據(jù)海通證券的最新研究報告，截至2025年2月7日，市場上共有1150只“固收+”基金，總規(guī)模高達15663.79億元。其中，514只“固收+”產(chǎn)品的凈值更是達到了歷史新高。具體來看，在創(chuàng)新高漲幅排名前10的基金中，泰康豐盈A的漲幅為0.73%，東方紅招瑞甄選18個月持有A的漲幅為0.68%，東方紅招盈甄選一年持有A的漲幅為0.59%。而這三只基金在近一年內(nèi)的漲幅分別為6.29%、11.05%和8.34%。
“固收+”產(chǎn)品以其獨特的投資策略吸引了眾多投資者的目光。這類產(chǎn)品以固定收益類資產(chǎn)，如國債債券等，為主要配置，同時輔以一定比例的權(quán)益類資產(chǎn)，如股票、股票基金，以及衍生品或其他類資產(chǎn)。其核心在于通過多元化的資產(chǎn)配置，在追求穩(wěn)健收益的基礎(chǔ)上，尋求提高整體收益的可能性。常見的“固收+”產(chǎn)品包括偏債混合基金、二級債基等。
一位業(yè)內(nèi)人士透露，與去年相比，今年春節(jié)以來，投資者在配置策略上更加注重風險與收益的平衡。他們傾向于選擇更加穩(wěn)健、多樣化的投資方式，并更加關(guān)注資產(chǎn)配置的合理性以及投資組合的動態(tài)調(diào)整等因素，以實現(xiàn)長期穩(wěn)定的收益目標。而“固收+”產(chǎn)品恰好符合了投資者的這些需求。
當前，低利率環(huán)境仍在持續(xù)，這也為“固收+”產(chǎn)品的興起提供了土壤。截至2025年2月，10年期國債收益率已降至1.6%左右，市場預期2025年的降息幅度為50bp，這將帶動DR007中樞降至1.3%-1.4%，而10年期國債收益率的波動中樞則將在1.7%左右。房貸利率也處于歷史低位，5年期以上LPR為3.6%，首套房貸利率更是降至2.9%-3%之間。與此同時，存款利率也全面步入“1%時代”，余額寶等貨幣基金收益率更是跌至1.7%。
在低利率環(huán)境下，純固收產(chǎn)品的收益率吸引力逐漸下降，而“固收+”產(chǎn)品則以其既有固收類穩(wěn)健資產(chǎn)，又有謀求超額收益的多元化資產(chǎn)配置的特點，受到了投資者的青睞。蘇商銀行高級研究員杜娟表示，在利率下行區(qū)間，存款利率、債券到期收益率等普遍下降，使得“固收+”產(chǎn)品更具吸引力。
信達證券的研究報告也顯示，“固收+”基金的收益率正在逐步修復。從2019年末至2024年12月末，偏債混合型基金、混合債券型一級、二級基金的累計收益率分別為19.99%、20.89%和18.03%。而在2025年1月，“固收+”產(chǎn)品數(shù)量已超過5.2萬款，其中多種資產(chǎn)類別的產(chǎn)品最多，占比達到79.17%。從機構(gòu)角度來看，理財公司在1月發(fā)行的“固收+”產(chǎn)品最多，占比達到78.42%。
Wind數(shù)據(jù)顯示，2024年全年有83只“固收+”產(chǎn)品實現(xiàn)了規(guī)模環(huán)比同比翻倍，其中規(guī)模翻十倍以上的產(chǎn)品多達13只，翻五倍之多的產(chǎn)品也有25只。一些基金公司憑借“固收+”產(chǎn)品，成為了規(guī)模增長的隱形贏家。
隨著“固收+”理財產(chǎn)品的上市愈加密集，其收益表現(xiàn)也呈現(xiàn)出較大的差異。杜娟進一步表示，從產(chǎn)品本身來看，不同產(chǎn)品的底層資產(chǎn)以及不同管理人的運營投資策略都會影響收益；而從投資者角度來看，其獲得的理財收益也與其個人的投資策略、買入時點、持有期限等因素密切相關(guān)。
近期發(fā)布的《關(guān)于加強監(jiān)管防范風險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》中，鼓勵理財資金投資權(quán)益市場。杜娟預計，未來“固收+”產(chǎn)品中會有更多的權(quán)益類投資，而隨著機構(gòu)專業(yè)投資能力的不斷提升，期權(quán)期貨、貴金屬等更多元化的投資組合也將更多地出現(xiàn)。增加權(quán)益資產(chǎn)配置，越來越成為“固收+”理財增強收益的共識。
在中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜看來，一些理財公司也在探索通過買方權(quán)益投資，直接投資于創(chuàng)新企業(yè)或高成長性的初創(chuàng)企業(yè)，以獲取更大的收益潛力。隨著資管行業(yè)的不斷創(chuàng)新發(fā)展，“固收+”策略也需要在產(chǎn)品創(chuàng)新、業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新、風險管理等方面進行更多的探索。
從數(shù)據(jù)來看，2024年“固收+”基金的業(yè)績實現(xiàn)了翻身，超過9成的產(chǎn)品取得了正收益，平均漲幅達到4.98%。2025年，看好“固收+”幾乎成為了公募行業(yè)的共識，不少基金公司計劃在“固收+”產(chǎn)品上加大布局。
近期，施羅德交銀理財、匯華理財?shù)榷嗉毅y行理財子公司已確定將“固收+”產(chǎn)品作為2025年的重點發(fā)力方向，通過增加權(quán)益類資產(chǎn)和海外優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)來增厚產(chǎn)品收益。業(yè)內(nèi)人士預計，2025年可能是“固收+”產(chǎn)品的大年。
