【ITBEAR】嗶哩嗶哩（B站）近日公布了其多元化業(yè)務(wù)板塊的詳細(xì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，揭示了公司從單一依賴(lài)移動(dòng)游戲收入向多元化盈利模式的成功轉(zhuǎn)型。
廣告收入也呈現(xiàn)出穩(wěn)定增長(zhǎng)的趨勢(shì)，且毛利潤(rùn)率較高。雖然B站啟動(dòng)廣告變現(xiàn)較晚，但增速顯著。從2015年的不到2000萬(wàn)元，增長(zhǎng)到2024年前三季度的58億元，占營(yíng)收的30.4%。特別是在2023年，廣告收入以64.1億元超過(guò)了移動(dòng)游戲收入，占比達(dá)到28.5%。
在“三駕馬車(chē)”之外，B站還堅(jiān)持投入電商業(yè)務(wù)，盡管該業(yè)務(wù)目前尚未實(shí)現(xiàn)盈利。IP衍生品及其他業(yè)務(wù)收入在2020年至2023年間，雖然收入有所波動(dòng)，但相關(guān)成本一直高于收入，導(dǎo)致毛虧損率較高。然而，B站認(rèn)為電商業(yè)務(wù)是內(nèi)容生態(tài)的重要組成部分，因此愿意繼續(xù)投入。
從成本結(jié)構(gòu)來(lái)看，B站的三大營(yíng)業(yè)成本是分成成本、內(nèi)容成本和服務(wù)器/帶寬成本。其中，分成成本占比最高，約為營(yíng)收的四成。內(nèi)容成本主要是對(duì)內(nèi)容版權(quán)的攤銷(xiāo)，而服務(wù)器/帶寬成本在近年來(lái)有所下降。隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大和運(yùn)營(yíng)效率的提升，B站的毛利潤(rùn)率從2019年的17.6%上升到2023年的24.2%，2024年前三季度更是提高到31.3%。
在費(fèi)用控制方面，B站也取得了顯著成效。通過(guò)調(diào)整策略，B站的總費(fèi)用率在近年來(lái)有所下降，而毛利潤(rùn)率則穩(wěn)步上升。這使得B站的盈利能力得到顯著提升，從毛利潤(rùn)“腰帶”變成了“圍脖”。
B站在2024年第三季度首次實(shí)現(xiàn)了“經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)”轉(zhuǎn)正，達(dá)到2.4億元。這一成績(jī)是在剔除了股權(quán)激勵(lì)成本、無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)及所得稅等項(xiàng)目后得出的。雖然仍有股權(quán)激勵(lì)等成本需要考慮，但B站的扭虧之路已經(jīng)比較扎實(shí)。
B站的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額也在近年來(lái)呈現(xiàn)出好轉(zhuǎn)趨勢(shì)。2024年前三季度，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流入達(dá)到46.1億元，為“經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)”的19倍，進(jìn)一步證明了B站扭虧的含金量。
B站通過(guò)多元化的發(fā)展策略，成功構(gòu)建了獨(dú)特的生態(tài)體系，并跑通了增值服務(wù)、廣告、移動(dòng)游戲三條變現(xiàn)渠道。隨著視頻市場(chǎng)的不斷擴(kuò)大和AI技術(shù)的不斷發(fā)展，B站的未來(lái)發(fā)展前景值得期待。
