毛戈平，這位因在《武則天》中為劉曉慶打造的經(jīng)典妝容而聲名鵲起的化妝師，終于將他的同名美妝品牌推向了資本市場，成功在港股上市，成為了“國貨彩妝第一股”。上市首日，毛戈平的股價表現(xiàn)強勁，每股報價達到52.6港元，較發(fā)行價飆升76.51%，市值一舉超過251億港元。
在認購階段，毛戈平就已經(jīng)展現(xiàn)出了其不凡的市場吸引力。12月5日孖展（保證金）認購結束時，其凍結資金高達1738.14億港元，超越了華潤飲料上市時的記錄，成為了今年港股IPO的“凍資王”。然而，隨著上市后的交易逐漸平穩(wěn)，毛戈平的股價也開始回調，市場對于其高端品牌定位的高溢價雖然認可，但對于國產(chǎn)美妝行業(yè)的整體壓力仍持謹慎態(tài)度。
國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)也反映了國產(chǎn)美妝行業(yè)的嚴峻形勢。11月化妝品類零售額為434億元，同比下降了26.4%；而1月至11月的累計零售額也僅為4015億元，同比減少了1.3%。在這樣的背景下，國產(chǎn)美妝企業(yè)們的日子并不好過。例如，完美日記的母公司逸仙電商在2024年第三季度總營收同比下滑5.7%，凈虧損達到1.21億元，已經(jīng)連續(xù)虧損六個季度。而擁有薇諾娜品牌的貝泰妮也遭遇了單季度虧損，凈虧損約6900萬元，同比下降了153.42%。
毛戈平的品牌之路與眾不同。在2000年成立之初，他就將重心放在了線下渠道，將專柜開進了上海徐家匯這樣的國際一線品牌聚集地。經(jīng)過數(shù)十年的發(fā)展，毛戈平已經(jīng)成長為集彩妝、護膚、化妝藝術培訓為一體的國產(chǎn)美妝集團，在全國擁有372個自營專柜，配備了超過2700名美妝顧問，服務的注冊會員數(shù)超過420萬。
然而，毛戈平的上市之路并非一帆風順。從2016年底首次向上交所提交招股書，到2024年轉戰(zhàn)港股成功上市，毛戈平經(jīng)歷了多次挫折。其中包括受到外部股東“九鼎投資”的拖累，以及A股市場對于美妝企業(yè)并不友好的政策環(huán)境。最終，毛戈平以7.3億元與九鼎系切割，并轉戰(zhàn)港股，才在年末達成了上市目標。
毛戈平從誕生之初就錨定了高端化的產(chǎn)品路徑。在天貓旗艦店中，其彩妝產(chǎn)品的建議零售價介于200至500元之間，護膚品則介于400至800元之間，與國際一線品牌如雅詩蘭黛、蘭蔻等相媲美。這樣的定位使得毛戈平的盈利能力明顯高于同業(yè)可比品牌的平均水平。根據(jù)招股書顯示，從2021年至2024上半年，毛戈平的年營收和凈利潤均實現(xiàn)了大幅增長。
然而，隨著國產(chǎn)美妝市場的飽和和行業(yè)內卷的加劇，越來越多的品牌開始盯上高端市場。完美日記母公司逸仙電商收購了法國高端護膚品牌科蘭黎，珀萊雅、貝泰妮等頭部國產(chǎn)美妝公司也推出了高端線產(chǎn)品。在這樣的背景下，毛戈平需要不斷提升自身的研發(fā)實力和技術壁壘，以應對日益激烈的市場競爭。
盡管毛戈平在研發(fā)上的投入逐年增加，但與國際高端美妝品牌歐萊雅相比，其研發(fā)費率仍有很大的提升空間。毛戈平也面臨著單一增長曲線的風險。其旗下品牌“MAOGEPING”承擔了業(yè)績的絕大部分，而平價品牌“至愛終生”的銷量始終不樂觀。為了應對這些挑戰(zhàn)，毛戈平正在積極補齊自身的短板。2023年4月，毛戈平美妝研發(fā)工廠在杭州奠基開工，預計兩年內完成建設并投入運營。今年初，毛戈平又在杭州成立了一家化妝品科技公司，繼續(xù)布局研發(fā)領域。
截至最近交易日，毛戈平每股報價55港元，下降2.57%，總市值達到263.13億港元。雖然股價有所回調，但毛戈平的上市仍然為國產(chǎn)美妝行業(yè)帶來了新的希望和啟示。在未來的市場競爭中，毛戈平能否繼續(xù)保持其領先地位，成為國產(chǎn)美妝界的“新燈塔”，仍需拭目以待。
