通化東寶近日發(fā)布了其2024年度業(yè)績預(yù)減公告，揭示了公司面臨的嚴峻財務(wù)挑戰(zhàn)。據(jù)公告顯示，公司預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤約為4052.77萬元，與去年同期相比，降幅高達96.53%?？鄢墙?jīng)常性損益后的歸母凈利潤約為2.71億元，同比下降76.81%。
此次業(yè)績大幅下滑的主要原因在于兩個方面。首先，胰島素產(chǎn)品的集采政策對公司的總體收入造成了顯著影響。隨著集采在全國范圍內(nèi)的落地實施，通化東寶的胰島素產(chǎn)品中標價格普遍下調(diào)，導致銷售收入大幅下降。由于集采帶來的價格預(yù)期變化，商業(yè)客戶對公司產(chǎn)品的庫存進行了控制與調(diào)整，進一步影響了公司的發(fā)貨和銷售收入。
其次，通化東寶在研發(fā)管線上的一次重大決策也對其業(yè)績產(chǎn)生了深遠影響。公司決定終止BioChaperone? Combo（BC Combo）的臨床研究開發(fā)工作。這一決策導致公司對已資本化的研發(fā)金額6455.82萬元進行了全額計提資產(chǎn)減值準備，并確認了與法國SA ADOCIA公司相關(guān)的預(yù)付商業(yè)化權(quán)利款2.54億元為損失。這兩項會計處理合計減少了公司2024年度的凈利潤約2.70億元。
通化東寶在2024年第二季度因這一項目終止而遭遇了近十年來的首次單季虧損，凈虧損達到4.45億元。為了彌補這一季度的虧損，公司在接下來的三個季度中努力盈利。第一季度和第三季度分別實現(xiàn)了2.15億元和1.64億元的盈利，而根據(jù)業(yè)績預(yù)告推算，第四季度歸母凈利潤約為1.07億元。然而，盡管四季度收入和利潤環(huán)比有所改善，但仍然是三個盈利季中表現(xiàn)最差的一個。
面對研發(fā)管線的終止，通化東寶迅速采取了行動，引進了長效GLP-1產(chǎn)品司美格魯肽注射液。這一產(chǎn)品的中國III期臨床試驗已經(jīng)完成了首例患者給藥，為公司未來的增長提供了新的支點。與此同時，通化東寶還在與質(zhì)肽生物合作，共同開發(fā)海外市場。
作為國內(nèi)胰島素市場的兩大巨頭之一，通化東寶與甘李藥業(yè)一直在第二代和第三代胰島素賽道內(nèi)競爭。然而，隨著國外廠商如諾和諾德和禮來等專注于GLP-1產(chǎn)品開辟新的降糖市場，國內(nèi)這兩家巨頭也不得不開始布局追趕。甘李藥業(yè)自主研發(fā)的GLP-1受體激動劑GZR18正在中國進行Ⅲ期臨床試驗，而通化東寶通過引進司美格魯肽注射液，在長效GLP-1產(chǎn)品的進度上暫時領(lǐng)先于甘李藥業(yè)。
除了研發(fā)管線的調(diào)整外，胰島素集采政策對通化東寶的業(yè)績也產(chǎn)生了重大影響。公司在年度業(yè)績預(yù)告中指出，由于集采導致的價格下調(diào)和銷售收入下滑，公司的利潤大幅下降。2024年上半年，公司營業(yè)收入同比下降了45.84%，其中集采因素減少了約5.54億元的營業(yè)收入。為了落實胰島素集采政策，公司對流通環(huán)節(jié)的庫存產(chǎn)品進行了價格差額沖銷或返還，進一步減少了營業(yè)收入和凈利潤。
盡管通化東寶在集采接續(xù)中標產(chǎn)品中以大降價策略獲得了更多的市場份額，包括全國集采二次分配量中的30%以上，約1000萬支，但其以價換量的優(yōu)勢在2024年下半年尚未顯現(xiàn)。未來，通化東寶將繼續(xù)在胰島素市場和GLP-1產(chǎn)品領(lǐng)域?qū)で笸黄?，以?yīng)對市場競爭和集采政策帶來的挑戰(zhàn)。
