ST春天，這家曾以天價聽花酒震驚市場的公司，如今正掙扎在破產(chǎn)的邊緣，竭盡全力尋求自救之道。
近日，ST春天發(fā)布了2024年度業(yè)績預告，數(shù)據(jù)顯示公司全年營收預計在3.11億元至3.39億元之間，似乎勉強守住了生存線。然而，深入剖析財務數(shù)據(jù)后不難發(fā)現(xiàn)，公司凈利潤依舊虧損，預計在1.45億元至1.74億元之間，扣非凈利潤虧損更是高達1.17億元至1.46億元。官方解釋稱，酒水業(yè)務計劃未能完全實現(xiàn)，補救措施雖投入高昂成本，卻未能形成規(guī)模效應。但背后的問題顯然更為復雜，ST春天自2020年以來，歸母凈利潤連續(xù)四年虧損，總額已逼近12億元，顯示出其經(jīng)營困境并非一朝一夕形成。
為了在這場“保殼戰(zhàn)”中勝出，ST春天不惜代價。數(shù)據(jù)顯示，其第四季度銷售費用環(huán)比增長近40%，甚至通過清理存貨和資產(chǎn)減值來騰出財務空間。然而，這種依賴財務手段的增長方式無異于飲鴆止渴，并未建立在產(chǎn)品競爭力的基礎上。
更為引人注目的是，ST春天在關(guān)鍵時刻突然更換了審計機構(gòu)。在2024年12月，公司宣布與大信會計師事務所“分手”，轉(zhuǎn)而聘請此前毫無上市公司審計經(jīng)驗的政旦志遠。這一舉動引發(fā)了市場的廣泛猜測，尤其是考慮到政旦志遠與大華會計師事務所之間的千絲萬縷聯(lián)系。大華曾因財務造假丑聞被查處，而政旦志遠不僅吸納了大華被處罰后的核心團隊，其更名、遷址與投資人變更的時間點也與大華受罰時間高度重合。這種背景下，市場難免對ST春天的審計報告真實性產(chǎn)生懷疑。
ST春天的業(yè)績預告顯示，公司扣除與主營業(yè)務無關(guān)收入后的營收僅略高于“3億元”的退市紅線，幅度之小令人質(zhì)疑其真實性。這種“精準踩線”的財務表現(xiàn)，在資本市場中并不罕見，尤其是在退市壓力巨大的背景下。審計機構(gòu)的公信力是資本市場健康運轉(zhuǎn)的基石，而ST春天的這一舉動無疑進一步削弱了投資者的信心。
另一方面，聽花酒作為ST春天的明星產(chǎn)品，其命運同樣令人唏噓。聽花酒曾以高昂的定價和奢華的包裝試圖打入高端白酒市場，然而，隨著消費者逐漸趨于理性，這種僅靠表面營銷支撐的高端定位已難以為繼。315晚會曝光聽花酒涉嫌違規(guī)宣傳后，品牌信譽更是遭受重創(chuàng)。如今，聽花酒在團購渠道已淪為“2500元一瓶”的低價促銷品，實際成交價甚至已跌破經(jīng)銷商成本線，暴露出庫存壓力和渠道失控的雙重困局。
白酒行業(yè)正經(jīng)歷深度調(diào)整，過去靠“故事”和“價格”拉動銷量的時代已成過去。聽花酒若無法從根本上重塑品牌信任，僅靠廣告轟炸和促銷優(yōu)惠，只會加速其邊緣化。ST春天本身的財務壓力也決定了聽花酒幾乎沒有戰(zhàn)略調(diào)整的緩沖期。在“保殼”與“轉(zhuǎn)型”之間，聽花酒顯得舉步維艱。
資本市場的反應更為直接。ST春天股價在業(yè)績預告發(fā)布后持續(xù)走低，較年初高點已下跌近30%。對于一家連續(xù)五年虧損的企業(yè)來說，股價的持續(xù)低迷意味著融資能力的進一步削弱。而在缺乏資金支持的情況下，企業(yè)的轉(zhuǎn)型無疑將面臨巨大挑戰(zhàn)。
ST春天的困境并非個例，它反映了資本市場對真正具備長期價值企業(yè)的渴望。對于ST春天而言，真正的問題或許并不是如何“保殼”，而是如何接受現(xiàn)實，重新審視自己的核心競爭力。如果無法擺脫短視的盈利邏輯，這場豪賭的終局或許將令人扼腕嘆息。
