廣東美亞旅游科技集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“美亞科技”）近日更新了其招股說明書，計(jì)劃在北交所進(jìn)行IPO上市，擬公開發(fā)行不超過1984.22萬股股票。然而，這家泛商旅綜合解決方案提供商的上市之路似乎并不平坦。
美亞科技的業(yè)務(wù)涵蓋了航旅票務(wù)、商旅管理和會(huì)獎(jiǎng)旅游三大板塊，主要為旅游同業(yè)客戶和企事業(yè)單位提供數(shù)字化泛商旅出行服務(wù)。在2021年至2023年期間，公司的營業(yè)收入分別為3.67億元、4.57億元和3.54億元，凈利潤則分別為2625.45萬元、4110.2萬元和7291.26萬元。盡管2023年的營業(yè)收入同比下滑了22.71%，但凈利潤卻同比增長了77.39%。
然而，就在美亞科技提交招股說明書的當(dāng)月，即2024年6月，公司收到了中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)廣東監(jiān)管局的監(jiān)管關(guān)注函。監(jiān)管函指出，美亞科技存在跨期確認(rèn)收入的情況。具體而言，公司在旅游業(yè)務(wù)收入確認(rèn)上，存在以結(jié)算單等方式對(duì)賬后延后確認(rèn)收入的情形，導(dǎo)致收入跨期確認(rèn)。經(jīng)過測(cè)算，2021年至2023年，公司的營業(yè)收入和凈利潤均有所調(diào)整。
美亞科技的毛利率也呈現(xiàn)出異常的增長態(tài)勢(shì)。在報(bào)告期內(nèi)，公司的毛利率從2021年的29.13%增長至2023年的57.97%，遠(yuǎn)超同行可比公司的平均水平。特別是航旅票務(wù)業(yè)務(wù)的毛利率，從2022年的17.68%飆升至2023年的63.76%。這一增長引發(fā)了外界的質(zhì)疑，尤其是在公司研發(fā)費(fèi)用率始終低于同行均值的情況下。
美亞科技的實(shí)控人伍俊雄、陳培鋼、陳連江和蔡潔雯四人合計(jì)控制公司66.29%的表決權(quán)，且均簽署了相關(guān)一致行動(dòng)人協(xié)議。然而，這些實(shí)控人似乎面臨著不小的債務(wù)壓力。據(jù)了解，由于美亞科技在2017年和2018年的凈利潤低于與外部投資者簽署的對(duì)賭協(xié)議中的承諾凈利潤，實(shí)控人及公司已根據(jù)協(xié)議約定履行了部分補(bǔ)償義務(wù)，但仍有807萬元的現(xiàn)金補(bǔ)償金未支付。實(shí)控人控制的其他產(chǎn)業(yè)，如中創(chuàng)盈科集團(tuán)，也面臨著高達(dá)3.71億元的銀行貸款余額和其他大額債務(wù)。
就在IPO前夕，美亞科技還向全體股東現(xiàn)金分紅3422.77萬元。然而，此次IPO擬募集的35999.41萬元資金中，有1億元將用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。這一舉動(dòng)引發(fā)了市場(chǎng)的質(zhì)疑，為何公司在剛剛進(jìn)行大額現(xiàn)金分紅后，又急需從市場(chǎng)募資補(bǔ)流？這是否是為了緩解實(shí)控人的債務(wù)壓力？
美亞科技的IPO之路充滿了挑戰(zhàn)和質(zhì)疑。無論是跨期確認(rèn)收入的問題，還是毛利率的異常增長，以及實(shí)控人的債務(wù)壓力，都可能對(duì)公司的上市計(jì)劃產(chǎn)生重大影響。未來，美亞科技將如何應(yīng)對(duì)這些挑戰(zhàn)，值得市場(chǎng)持續(xù)關(guān)注。
