在債券市場的強勁推動下，2024年度券商資管固收產(chǎn)品的表現(xiàn)格外亮眼。據(jù)財聯(lián)社的詳細(xì)統(tǒng)計，純債型券商資管產(chǎn)品在這一年里取得了平均約4.47%的收益率，這一成績不僅超過了公募債基，也優(yōu)于銀行理財產(chǎn)品的表現(xiàn)。固收產(chǎn)品作為券商資管的核心業(yè)務(wù)，一直保持著穩(wěn)健的發(fā)展態(tài)勢，特別是在信用債領(lǐng)域的深耕細(xì)作，讓部分券商資管通過信用下沉策略，成功推出了多款收益領(lǐng)先的產(chǎn)品。
Wind數(shù)據(jù)揭示，2024年純債型券商資管產(chǎn)品的平均收益率高達(dá)4.47%，相比之下，銀行理財產(chǎn)品的平均收益率為2.68%，公募純債基金的平均收益率為3.91%。這一對比清晰地顯示了券商資管在固收領(lǐng)域的投資優(yōu)勢。
在收益排名方面，申港證券資管旗下的“申港證券申乾10號”以15.31%的回報率脫穎而出，成為2024年度的收益冠軍。緊隨其后的是財達(dá)的“睿達(dá)滿盈18M002號”，其收益率為12.44%。申港證券資管在2024年的表現(xiàn)尤為搶眼，其多只產(chǎn)品在行業(yè)收益排名中名列前茅。在收益率排名前20的券商中長期純債資管產(chǎn)品中，申港證券占據(jù)了13個席位；而在排名前50的產(chǎn)品中，申港證券更是多達(dá)31只產(chǎn)品上榜。
從產(chǎn)品持倉情況來看，申港證券申乾10號和申港睿盈15號均重倉了城投債，且期限主要集中在4年左右。這些產(chǎn)品通過信用下沉策略，投資了一些主體評級為AA的債券，如“24金堂國資MTN003”和“24信泰01”。
申港證券相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，公司對資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)進(jìn)行了精準(zhǔn)的戰(zhàn)略定位和全面布局，專注于固收投資方向，并深耕信用債領(lǐng)域。依托股東中誠信評級在信用研究領(lǐng)域的強大支持，申港資管的信評和投資團隊在信用債研究與債券投資方面積累了豐富的經(jīng)驗，展現(xiàn)出了卓越的投資能力。
然而，并非所有券商的固收資管產(chǎn)品都表現(xiàn)優(yōu)異。數(shù)據(jù)顯示，有4只中長期純債型集合資管計劃在2024年出現(xiàn)了超過20%的虧損，其中中泰赤月9號的虧損幅度更是高達(dá)47.79%。
從整體來看，固收產(chǎn)品仍然是券商資管的基本盤。根據(jù)基金業(yè)協(xié)會最新公布的私募資管產(chǎn)品月報，截至2024年12月末，證券期貨經(jīng)營機構(gòu)私募資管產(chǎn)品規(guī)模合計達(dá)到12.18萬億元，其中證券公司及其資管子公司的資管產(chǎn)品規(guī)模占到了5.47萬億元，占比高達(dá)44.88%。與2024年末相比，券商資管產(chǎn)品規(guī)模實現(xiàn)了小幅增長，達(dá)到3.21%。
在投資類型方面，固定收益類產(chǎn)品仍然是存續(xù)私募資管產(chǎn)品的主要類型。截至2024年底，固定收益類資管產(chǎn)品的規(guī)模達(dá)到了9.07萬億元，占比高達(dá)74.51%。面對未來嚴(yán)峻的資產(chǎn)荒壓力，券商資管需要進(jìn)一步提升久期偏好，并依賴交易策略來尋求超額收益。這對管理人的投研能力提出了更高的要求。
業(yè)內(nèi)人士指出，在券商資管發(fā)展多元化的同時，固收投資領(lǐng)域的優(yōu)勢需要得到鞏固。券商應(yīng)充分利用自身的資源稟賦，探索“固收+”、低波動等差異化發(fā)展方向，以滿足不同投資者的需求。
