公募基金降費(fèi)改革正在持續(xù)推進(jìn)中，近日證監(jiān)會(huì)主席吳清的發(fā)言為這一進(jìn)程再添動(dòng)力。吳清表示，要進(jìn)一步穩(wěn)步降低公募基金的綜合費(fèi)率，并在2025年進(jìn)一步降低基金銷售費(fèi)用。
此番言論引發(fā)了同業(yè)機(jī)構(gòu)的關(guān)注，尤其是銀行理財(cái)領(lǐng)域開始擔(dān)憂，公募基金降費(fèi)潮是否會(huì)波及到銀行理財(cái)。為了解答這一疑問(wèn)，我們首先需要了解銀行理財(cái)目前的費(fèi)率情況。
據(jù)相關(guān)梳理，銀行理財(cái)主要收取銷售費(fèi)、托管費(fèi)、固定管理費(fèi)，費(fèi)率行業(yè)平均水平分別為0.16%、0.02%、0.20%，已低于公募債基的水平。然而，臨近春節(jié)，理財(cái)行業(yè)再次掀起“降費(fèi)潮”，這無(wú)疑加劇了市場(chǎng)的擔(dān)憂。
但業(yè)內(nèi)人士指出，理財(cái)產(chǎn)品的費(fèi)率優(yōu)惠通常是階段性的促銷活動(dòng)，對(duì)理財(cái)公司的經(jīng)營(yíng)影響不大。相比銷售費(fèi)率和固定管理費(fèi)率，超額管理費(fèi)才是未來(lái)應(yīng)調(diào)降的重點(diǎn)。目前，銀行理財(cái)?shù)某~管理費(fèi)比例偏高，大致在10%-100%，而公募基金則不收取超額管理費(fèi)。
從銀行理財(cái)與公募基金的比較來(lái)看，銀行理財(cái)較少收取申購(gòu)費(fèi)、認(rèn)購(gòu)費(fèi)、贖回費(fèi)，主要收取銷售費(fèi)、托管費(fèi)、固定管理費(fèi)?？傮w上，銀行理財(cái)?shù)墓潭ㄙM(fèi)率要低于公募基金，特別是托管費(fèi)方面。而公募基金在降費(fèi)改革的推動(dòng)下，主動(dòng)權(quán)益類基金的管理費(fèi)率、托管費(fèi)率已下調(diào)至不超過(guò)1.2%、0.2%，債券基金的管理費(fèi)率也大約在0.6%-0.7%之間。
盡管銀行理財(cái)?shù)馁M(fèi)率已經(jīng)較低，但“降費(fèi)潮”的出現(xiàn)更像是一種促銷手段。理財(cái)公司往往會(huì)在業(yè)績(jī)達(dá)標(biāo)較難的時(shí)間段大規(guī)模降費(fèi)，以增強(qiáng)其相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力。市場(chǎng)利率的下行趨勢(shì)也為銀行理財(cái)降費(fèi)提供了契機(jī)。
存款利率的下行導(dǎo)致銀行的資金成本有望下降，給銀行理財(cái)降費(fèi)騰挪出一定的空間。同時(shí)，存款利率下行導(dǎo)致存款產(chǎn)品對(duì)投資者的吸引力下降，更多投資者希望將資產(chǎn)配置從存款轉(zhuǎn)向理財(cái)產(chǎn)品以獲得更大的收益。為了迎合投資者的需求，理財(cái)公司趁勢(shì)打出“降費(fèi)牌”。
然而，理財(cái)產(chǎn)品的費(fèi)率優(yōu)惠通常是階段性的，優(yōu)惠期結(jié)束后費(fèi)率會(huì)自行恢復(fù)。這一點(diǎn)時(shí)常被投資者所忽略。理財(cái)業(yè)內(nèi)人士指出，階段性的費(fèi)率優(yōu)惠是公司規(guī)劃內(nèi)的營(yíng)銷活動(dòng)，比如在“開門紅”階段吸引更多投資者。盡管大規(guī)?！敖蒂M(fèi)潮”會(huì)帶來(lái)一定的經(jīng)營(yíng)壓力，但總體上可控。
相比費(fèi)率調(diào)整，普益標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)為，銀行理財(cái)公司更需要提升產(chǎn)品創(chuàng)新能力與投研能力，滿足投資者多元化、個(gè)性化的理財(cái)需求，為投資者提供相對(duì)穩(wěn)定、有競(jìng)爭(zhēng)力的收益才是理財(cái)公司實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)久發(fā)展的關(guān)鍵。
