微軟最新財報揭曉，盡管整體營收與盈利超越市場預(yù)期，但云業(yè)務(wù)增長放緩及資本支出激增引發(fā)關(guān)注。這家科技巨頭在人工智能（AI）領(lǐng)域的領(lǐng)頭羊地位面臨新挑戰(zhàn)，尤其是在中國AI新星DeepSeek的沖擊下，微軟亟需證明其AI戰(zhàn)略的價值。
據(jù)微軟發(fā)布的2025財年第二財季（截至2024年12月31日）財報顯示，公司該季度總收入達到696.3億美元，同比增長12%，高于分析師預(yù)期的689.2億美元。稀釋后每股收益（EPS）為3.23美元，同比增長10%，同樣超出分析師預(yù)測的3.10美元。然而，微軟在AI技術(shù)應(yīng)用最為直接的受益領(lǐng)域——云業(yè)務(wù)上的表現(xiàn)卻未能滿足市場預(yù)期。
具體來看，微軟商業(yè)云業(yè)務(wù)，涵蓋Office和Azure等產(chǎn)品，四季度營收為409億美元，同比增長21%，但略低于分析師預(yù)期的411億美元，且增速較上一季度有所放緩。其中，智能云業(yè)務(wù)部門，包括Azure公共云、Windows服務(wù)器等，營收達到255億美元，同比增長19%，同樣較三季度20%的增速有所放緩。Azure和其他云服務(wù)的增速也從三季度的33%降至31%。
財報公布后，微軟股價在盤后交易中波動劇烈，一度下跌超過6%。投資者對于微軟在AI領(lǐng)域的巨額投資表示擔(dān)憂，尤其是在DeepSeek等新興企業(yè)以更低成本開發(fā)AI模型的背景下。DeepSeek的崛起顛覆了傳統(tǒng)觀念，即開發(fā)AI模型需要大量資金和最昂貴的芯片。
面對這些挑戰(zhàn)，微軟CEO薩蒂亞·納德拉在業(yè)績電話會上透露了公司在AI業(yè)務(wù)上的新進展。他表示，微軟AI業(yè)務(wù)的年收入已超過130億美元，同比增長高達175%。納德拉強調(diào)，Azure的增長中有13個百分點來自AI產(chǎn)品的貢獻，高于分析師的預(yù)期。他還提到DeepSeek的R1模型已被納入微軟Azure AI Foundry和GitHub的模型目錄，開發(fā)者將能夠在Copilot +PC上本地運行該模型。
對于DeepSeek帶來的成本降低對AI行業(yè)的影響，納德拉表示，這是趨勢所在。他認為，基于Scaling定律，AI訓(xùn)練和推理的效率將不斷提高。隨著推理計算價格的下跌，人們將能夠消費更多的AI服務(wù)，也會有更多的AI應(yīng)用被開發(fā)出來。模型優(yōu)化將使得AI更加普及，這對于微軟這樣的超大企業(yè)和PC平臺提供商來說是好消息。
盡管面臨諸多挑戰(zhàn)，微軟在AI領(lǐng)域的投入仍在繼續(xù)。納德拉表示，公司正在整個技術(shù)領(lǐng)域進行創(chuàng)新，以幫助客戶充分發(fā)揮AI的投資回報并抓住未來的巨大機遇。然而，如何平衡資本支出與業(yè)務(wù)增長、如何應(yīng)對來自新興企業(yè)的競爭、如何證明AI戰(zhàn)略的價值，將是微軟在未來需要繼續(xù)探索的問題。
財報還顯示，微軟四季度的營業(yè)利潤為317億美元，同比增長17%；凈利潤為241億美元，同比增長10%。然而，資本支出也呈現(xiàn)出加速增長的態(tài)勢，包括融資租賃獲得資產(chǎn)在內(nèi)，三季度總資本支出達到226億美元，同比增長96.5%。其中，不動產(chǎn)和設(shè)備相關(guān)的現(xiàn)金支出為158億美元，同比增長約63%。
微軟在財報中強調(diào)，公司將繼續(xù)致力于推動技術(shù)創(chuàng)新和業(yè)務(wù)增長，以應(yīng)對不斷變化的市場環(huán)境和客戶需求。然而，如何在保持領(lǐng)先地位的同時應(yīng)對新興挑戰(zhàn)、如何平衡投資與回報、如何持續(xù)推動AI技術(shù)的普及和應(yīng)用，將是微軟在未來發(fā)展中需要重點關(guān)注的問題。
