中國(guó)資本市場(chǎng)迎來(lái)了一項(xiàng)旨在增強(qiáng)市場(chǎng)穩(wěn)定性的重大政策——推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市。近日，中央金融委員會(huì)審議通過(guò)了一項(xiàng)由中央金融辦、中國(guó)證監(jiān)會(huì)、財(cái)政部等多個(gè)部門聯(lián)合制定的《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市工作的實(shí)施方案》，為中長(zhǎng)期資金進(jìn)入市場(chǎng)提供了明確的指導(dǎo)與措施。
中長(zhǎng)期資金，通常指的是那些投資期限較長(zhǎng)、追求穩(wěn)定回報(bào)的資金，如商業(yè)保險(xiǎn)資金、全國(guó)社會(huì)保障基金、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金等。這些資金因其長(zhǎng)期性和穩(wěn)定性，被視為穩(wěn)定資本市場(chǎng)的重要力量。然而，當(dāng)前中國(guó)資本市場(chǎng)中，短期資金占據(jù)主導(dǎo)地位，導(dǎo)致市場(chǎng)波動(dòng)較大。因此，提升中長(zhǎng)期資金的比例，成為優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)、促進(jìn)市場(chǎng)穩(wěn)健發(fā)展的關(guān)鍵。
為響應(yīng)市場(chǎng)各方對(duì)中長(zhǎng)期資金入市的長(zhǎng)期呼吁，金融部門近年來(lái)已出臺(tái)了一系列政策。例如，2024年4月發(fā)布的新“國(guó)九條”就提出了完善適配長(zhǎng)期投資的基礎(chǔ)制度，構(gòu)建支持“長(zhǎng)錢長(zhǎng)投”的政策體系等舉措。同年9月，中央金融辦與中國(guó)證監(jiān)會(huì)聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市的指導(dǎo)意見(jiàn)》，明確了建設(shè)培育鼓勵(lì)長(zhǎng)期投資的資本市場(chǎng)生態(tài)、發(fā)展權(quán)益類公募基金和支持私募證券投資基金穩(wěn)健發(fā)展等方向。
此次實(shí)施方案則是對(duì)之前政策的進(jìn)一步升級(jí)和細(xì)化，重點(diǎn)在于從機(jī)制上引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金加大入市力度。方案提出了提升商業(yè)保險(xiǎn)資金A股投資比例與穩(wěn)定性、優(yōu)化全國(guó)社會(huì)保障基金和基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資管理機(jī)制、提高企（職）業(yè)年金基金市場(chǎng)化投資運(yùn)作水平以及擴(kuò)大權(quán)益類基金的規(guī)模和占比等多項(xiàng)措施。特別是針對(duì)保險(xiǎn)資金入市，方案明確要求大型國(guó)有保險(xiǎn)公司增加A股投資規(guī)模和實(shí)際比例，這將為市場(chǎng)帶來(lái)更多的長(zhǎng)期穩(wěn)定資金。
實(shí)施方案還強(qiáng)調(diào)了長(zhǎng)周期考核機(jī)制的重要性，提出對(duì)國(guó)有保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效全面實(shí)行三年以上的長(zhǎng)周期考核。這一舉措有助于保險(xiǎn)公司更加從容地投資資本市場(chǎng)，減少因短期業(yè)績(jī)壓力而做出的不理性投資決策。
為了塑造和形成中長(zhǎng)期資金“愿意來(lái)、留得住、發(fā)展得好”的市場(chǎng)生態(tài)，方案還從引導(dǎo)上市公司加大股票回購(gòu)力度、推動(dòng)上市公司運(yùn)用股票回購(gòu)增持再貸款工具等方面進(jìn)行了部署。這些措施旨在提升資本市場(chǎng)的吸引力，讓中長(zhǎng)期資金能夠在市場(chǎng)中獲得更好的回報(bào)和發(fā)展機(jī)會(huì)。
資金和預(yù)期是資本市場(chǎng)運(yùn)行的兩大關(guān)鍵因素。此次中長(zhǎng)期資金入市方案的出臺(tái)，不僅將為市場(chǎng)帶來(lái)長(zhǎng)期穩(wěn)定的增量資金，更將穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，為資本市場(chǎng)的穩(wěn)健發(fā)展提供有力支持。
