廣匯汽車服務(wù)集團(tuán)股份公司（以下簡稱“廣匯汽車”）近日遭遇重大財務(wù)風(fēng)波，其全資子公司廣匯汽車服務(wù)有限責(zé)任公司（以下簡稱“廣匯有限”）發(fā)行的債券“24廣匯汽車PPN001”未能如期償付本金及利息，違約金額高達(dá)10.78億元，這一事件迅速引起了市場的廣泛關(guān)注。
據(jù)悉，“24廣匯汽車PPN001”債券發(fā)行于2024年2月7日，規(guī)模為10億元，票息7.8%，期限為1+1年，附帶第一年末發(fā)行人調(diào)整票面利率選擇權(quán)及投資者回售選擇權(quán)。按照約定，該債券應(yīng)在2025年2月7日兌付回售本金及利息，然而廣匯有限卻未能按時籌措到足額資金，導(dǎo)致違約。
廣匯汽車在公告中坦言，公司受限貨幣資金規(guī)模較大，此次違約暴露出公司當(dāng)前流動性緊張的問題。同時，廣匯有限已向信用增進(jìn)機(jī)構(gòu)及控股股東廣匯汽車請求代償，但因廣匯汽車同樣面臨流動性壓力，目前無法履行代償義務(wù)。
值得注意的是，此次違約并非廣匯汽車財務(wù)困境的全部。企查查數(shù)據(jù)顯示，就在債券違約前一天，2月6日，廣匯汽車已被列為被執(zhí)行人，執(zhí)行標(biāo)的達(dá)10.6億余元，執(zhí)行法院為上海金融法院。這一連串的財務(wù)打擊，無疑將廣匯汽車推上了風(fēng)口浪尖。
作為國內(nèi)最大的汽車經(jīng)銷商之一，廣匯汽車曾以其龐大的營業(yè)網(wǎng)點和4S店數(shù)量傲視群雄。然而，近年來，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的復(fù)雜多變以及新能源汽車行業(yè)的蓬勃發(fā)展，給傳統(tǒng)汽車經(jīng)銷商帶來了前所未有的挑戰(zhàn)。廣匯汽車的經(jīng)營策略也在一定程度上加劇了其流動性危機(jī)。公司長期依賴整車銷售擴(kuò)大客戶群，但整車銷售利潤微薄，且在市場競爭加劇的情況下，公司不得不采取讓利銷售策略，導(dǎo)致凈利潤大幅下滑。
從財務(wù)數(shù)據(jù)來看，廣匯汽車的債務(wù)結(jié)構(gòu)并不合理，短期債務(wù)壓力巨大。截至2024年二季度末，公司總負(fù)債高達(dá)634.31億元，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)60.14%。其中，流動負(fù)債占總債務(wù)的79%，短期有息負(fù)債規(guī)模龐大。而公司賬上貨幣資金僅為66.18億元，且大部分為受限資金，無法動用。這使得公司在面臨償債壓力時捉襟見肘。
廣匯汽車的資產(chǎn)質(zhì)量也令人擔(dān)憂。公司受限資產(chǎn)規(guī)模大，商譽(yù)減值風(fēng)險較高。這些問題如同一顆顆定時炸彈，隨時可能引發(fā)更大的財務(wù)危機(jī)。
此次債券違約事件，不僅暴露了廣匯汽車自身的流動性問題，也將汽車經(jīng)銷商行業(yè)面臨的困境推向了臺前。如何在激烈的市場競爭中保持穩(wěn)健發(fā)展，成為廣匯汽車乃至整個行業(yè)亟待解決的問題。
