在資本市場波瀾壯闊的畫卷中，巨輪智能（002031.SZ）以其獨(dú)特的“三妖輪回”劇情，成為了2024年末不可忽視的一抹亮色。然而，這抹亮色的背后，卻隱藏著公司業(yè)績與股價(jià)走勢的極端背離，以及一個(gè)關(guān)于概念炒作與經(jīng)營困境交織的故事。
年初，當(dāng)巨輪智能發(fā)布了一份令人瞠目的年度業(yè)績預(yù)告時(shí)，其華麗的“扭虧為盈”面具被無情撕下。預(yù)告顯示，公司扣非凈利潤預(yù)計(jì)虧損1.24億元至1.85億元，不僅將前三季度的580萬元凈利潤悉數(shù)回吐，更可能創(chuàng)下公司歷史上的最差業(yè)績紀(jì)錄。與此同時(shí)，其估值也跌至-1546.9倍，位列全A股5395家上市公司的倒數(shù)第35位。
然而，在二級市場，巨輪智能的股價(jià)卻走出了與業(yè)績截然相反的極端行情。自年初以來，公司股價(jià)累計(jì)漲幅高達(dá)35%，并在昨日盤中突破了100.73元的歷史新高。尤其是在2024年的最后三個(gè)月里，股價(jià)更是暴漲了263%。這股漲勢的背后，是巨輪智能在公開信息披露中透露的“人形機(jī)器人用微型RV減速器和XT減速器”研發(fā)進(jìn)展，以及其RV減速器在“國產(chǎn)替代”方面的技術(shù)優(yōu)勢。
“人形機(jī)器人”作為2024年的爆款概念之一，其熱度僅次于“人工智能”與“低空經(jīng)濟(jì)”。巨輪智能憑借這一概念，股價(jià)一路飆升，最終在年底站上了板塊之巔。而眼下的二次啟動，又拉升了近80%。然而，這種主業(yè)疲軟下的“雞血”行情，在過去三年內(nèi)已經(jīng)三度上演，且均以快速回調(diào)告終。
巨輪智能的主業(yè)是汽車輪胎設(shè)備制造，包括輪胎模具、液壓式硫化機(jī)等核心設(shè)備。然而，從業(yè)務(wù)規(guī)模與盈利能力來看，其主業(yè)表現(xiàn)明顯遜色于行業(yè)龍頭。與豪邁科技等競爭對手相比，巨輪智能在規(guī)模化生產(chǎn)、成本效益以及集團(tuán)內(nèi)部交易等方面均處于劣勢。盡管公司涉足機(jī)器人轉(zhuǎn)型已超十年，但市場效果始終未達(dá)預(yù)期，主業(yè)疲敝下行。
在機(jī)器人業(yè)務(wù)方面，巨輪智能雖然獲得了RV減速器的CR產(chǎn)品認(rèn)證證書，并宣稱其技術(shù)性能和使用性能對標(biāo)行業(yè)巨頭產(chǎn)品，但市場表現(xiàn)卻遠(yuǎn)未達(dá)到預(yù)期。公司機(jī)器人業(yè)務(wù)規(guī)模小且波動明顯，毛利率一度僅剩8%。同時(shí)，公司的研發(fā)費(fèi)用率也長期處于較低水平，不足以支撐業(yè)界尖端技術(shù)的開發(fā)能力。
更為糟糕的是，巨輪智能在過去十年間還進(jìn)行了一場投機(jī)式的轉(zhuǎn)型——大舉進(jìn)軍“類金融”業(yè)務(wù)。這場跨界豪賭不僅未能帶來預(yù)期的收益，反而讓公司陷入了流動性危機(jī)和財(cái)務(wù)困境。為了縮減開支，公司連續(xù)四年減少研發(fā)費(fèi)用，導(dǎo)致在機(jī)器人領(lǐng)域的技術(shù)儲備相對薄弱。
然而，在資本市場的炒作下，巨輪智能的股價(jià)卻年年上演曇花一現(xiàn)的極端行情。每當(dāng)公司股價(jià)短期劇烈震蕩、連續(xù)漲停時(shí)，各路游資和機(jī)構(gòu)便紛紛入場炒作“人形機(jī)器人”和“減速器”概念。尤其是在2024年下半年，隨著公司前三季度業(yè)績的“困境反轉(zhuǎn)”和預(yù)付款項(xiàng)的暴漲，股價(jià)炒作更為劇烈。
但隨著年度業(yè)績預(yù)告的出爐，這些炒作背后的盈利預(yù)期被徹底戳破。巨輪智能的預(yù)付款項(xiàng)暴漲并非主業(yè)與新業(yè)務(wù)擴(kuò)產(chǎn)增長的標(biāo)志，而是公司在供應(yīng)鏈中話語權(quán)堪憂的體現(xiàn)。而公司股價(jià)的歷史新高與估值的極致倒掛，則形成了鮮明的對比和諷刺。
在這場資本盛宴中，巨輪智能的高管變動頻繁，大股東兼實(shí)控人的持股比例也大幅下降。然而，唯一不變的，是每年公司股價(jià)的曇花一現(xiàn)。這場關(guān)于概念炒作與經(jīng)營困境交織的故事，仍在繼續(xù)上演。
