2024年，國內(nèi)智能駕駛行業(yè)迎來了前所未有的挑戰(zhàn)，股價破發(fā)與生存困境成為了行業(yè)的關(guān)鍵詞。廣汽投資的禾多科技因資金鏈緊張面臨重組，毫末智行、輕舟智能等智能駕駛企業(yè)也相繼陷入裁員風(fēng)波，毫末智行在其五周年內(nèi)部信中更是強(qiáng)調(diào)了強(qiáng)烈的危機(jī)感。
被譽(yù)為“國內(nèi)智能駕駛芯片第一股”的黑芝麻智能，在港交所上市首日便遭遇低開，開盤價僅為18.8港元/股，較發(fā)行價低近33%。盡管收盤價有所回升，至20.45港元/股，但仍下跌了26.96%。地平線的情況同樣不容樂觀，其上市首日雖然一度暴漲超36%，但次日便大幅下跌，最終收跌2.68%，股價回到了3.99港元/股的發(fā)行價附近。
小馬智行作為“Robotaxi第一股”和“年內(nèi)美股自動駕駛最大規(guī)模IPO”的獲得者，其上市之路也并不平坦。盡管在上市首日股價一度上漲至21.1%，但最終收盤價卻下跌了近8%。這一系列現(xiàn)象表明，即使已經(jīng)上市，智能駕駛企業(yè)的股價也面臨著巨大的壓力。
在這樣的背景下，其他智能駕駛企業(yè)只能通過IPO來尋求資金支持。福瑞泰克就是其中之一，盡管其2023年?duì)I收較2022年同期增長了177%，但自2021年至2024年上半年，福瑞泰克累計(jì)虧損達(dá)到了21.67億元。福瑞泰克的招股書顯示，其對吉利汽車的依賴程度較高，從創(chuàng)始人到高層，不少都是吉利背景，且吉利是福瑞泰克的大股東和重要客戶。
然而，這種深度合作關(guān)系也給福瑞泰克帶來了潛在的風(fēng)險。監(jiān)管機(jī)構(gòu)可能會對其關(guān)聯(lián)交易的公允性、股東決策的獨(dú)立性、信息披露的透明度以及利益沖突的管理提出問詢。這些問題不僅可能影響其IPO速度，還可能使其處境更加尷尬。
一方面，傳統(tǒng)車企的每個子品牌事業(yè)部都有明確的業(yè)績考核，銷量是考核的重中之重。因此，對于銷量較好的子品牌來說，智能駕駛方案的供應(yīng)商選擇變得尤為重要。但這也意味著，無論是集團(tuán)自研方案還是第三方供應(yīng)商方案，都需要通過技術(shù)和價格來競爭。
另一方面，傳統(tǒng)車企在選擇智能駕駛方案服務(wù)商時，也會考慮其他因素，如雙方的利益綁定程度。以吉利旗下的極氪為例，盡管其智駕方案服務(wù)商Mobil Eye在某些場景中存在問題，但由于雙方利益綁定較深，極氪仍然選擇了Mobil Eye作為其智駕方案服務(wù)商。
隨著新能源汽車向智能駕駛和智能化方向發(fā)展，上云需求也在增長。騰訊、阿里、字節(jié)等互聯(lián)網(wǎng)巨頭紛紛采取“以投資換業(yè)務(wù)”的方式進(jìn)入這一領(lǐng)域。然而，由于智能駕駛方案服務(wù)商和主機(jī)廠之間存在嚴(yán)重的甲乙方關(guān)系失衡，智駕方案服務(wù)商往往面臨較大的盈利壓力。
一位來自國內(nèi)智能駕駛公司的一線銷售人員表示，智駕方案服務(wù)商在主機(jī)廠面前幾乎沒有話語權(quán)，除非像英偉達(dá)那樣在芯片領(lǐng)域具有不可替代性。否則，智駕方案服務(wù)商只能接受來自主機(jī)廠的各種“不平等條約”，如白盒交付、項(xiàng)目被割等。
更糟糕的是，主機(jī)廠還會通過延長賬期等方式來進(jìn)一步擠壓智駕方案服務(wù)商的利潤空間。福瑞泰克的招股書顯示，其應(yīng)收賬款及應(yīng)收票據(jù)周轉(zhuǎn)天數(shù)已經(jīng)從2021年的139.1天暴漲到2024年上半年的241.4天。這種來自主機(jī)廠賬期的不斷延長，使得本就現(xiàn)金流吃緊的福瑞泰克雪上加霜。
與此同時，主機(jī)廠為了要求供應(yīng)商降價，也采取了一系列手段。如引入更多的供應(yīng)商來形成競爭、要求供應(yīng)商每半年或每季度降價等。這種價格戰(zhàn)不僅使得智能駕駛行業(yè)的競爭更加激烈，也使得智駕方案服務(wù)商的利潤空間進(jìn)一步被壓縮。
在這樣的背景下，福瑞泰克面臨著巨大的生存壓力。如何拿下更多的定點(diǎn)項(xiàng)目、如何應(yīng)對來自主機(jī)廠的降價壓力和長賬期壓力、如何補(bǔ)充更多的現(xiàn)金流等問題都擺在了其面前。
然而，從目前的情況來看，福瑞泰克想要從一級市場補(bǔ)充更多資金并不容易。一方面，由于主機(jī)廠通過各種方式讓供應(yīng)商內(nèi)卷、降價，資方進(jìn)入意味著只是給主機(jī)廠打工而已，很難說服更多投資人。另一方面，由于智能駕駛行業(yè)商業(yè)化不成熟、營收存在天花板等問題，也使得投資人對此持謹(jǐn)慎態(tài)度。
因此，對于福瑞泰克來說，如何在這樣的環(huán)境下生存下去成為了一個亟待解決的問題。而隨著智能駕駛行業(yè)的洗牌加劇，留給福瑞泰克的時間恐怕已經(jīng)不多了。
