近期，智能駕駛解決方案提供商福瑞泰克（浙江）智能科技股份有限公司正式向港交所遞交了招股說明書，計劃進行IPO上市，本次IPO的聯(lián)席保薦人陣容強大，包括中信證券、中金公司、華泰國際以及匯豐銀行。
根據(jù)權威市場研究機構灼識資訊的數(shù)據(jù)，以2023年中國市場L2級及L2+╱L2++級智能駕駛解決方案的裝車量來看，福瑞泰克在自主供應商中排名第三，占據(jù)的市場份額達到14.6%。然而，面對智能駕駛供應商的扎堆上市，投資者對于福瑞泰克的競爭力持有怎樣的看法，成為了市場關注的焦點。
從財務數(shù)據(jù)來看，福瑞泰克在2021年至2024年上半年的業(yè)績表現(xiàn)呈現(xiàn)出一定的波動性。具體來說，公司在這一時期的收入分別為3.33億元、3.28億元、9.08億元和3.12億元，增長率分別為-1.6%、177.0%和33.7%（2021年增長率不適用）。然而，凈利潤方面則呈現(xiàn)出持續(xù)的虧損狀態(tài)，累計虧損額高達21.67億元。公司的毛利率也呈現(xiàn)出不穩(wěn)定的狀態(tài)，整體呈現(xiàn)下滑趨勢。
進一步分析福瑞泰克的產(chǎn)品毛利率，可以發(fā)現(xiàn)各項產(chǎn)品的毛利率均呈現(xiàn)出不穩(wěn)定的狀態(tài)。其中，F(xiàn)T Pro的毛利率從2021年的14.1%下滑至2024年上半年的4.9%；FT Max的毛利率雖然有所上升，但整體仍然偏低；而FT Ultra的毛利率則呈現(xiàn)出波動下降的趨勢。這使得公司的整體毛利率水平一路下滑，從2021年的11.2%下降至2024年上半年的6.0%。
福瑞泰克在研發(fā)開支方面也存在一定的波動。盡管公司在擴展客戶群體和增加定點數(shù)量方面取得了顯著進展，但研發(fā)開支卻呈現(xiàn)出下滑的趨勢。具體來說，2023年上半年的研發(fā)開支為2.49億元，占比總收入的106.8%，而2024年上半年的研發(fā)開支則下降至1.87億元，占比總收入的60.0%。這一變化引發(fā)了市場對于公司研發(fā)能力的擔憂。
福瑞泰克與吉利集團的關聯(lián)交易在公司業(yè)務中占有重要地位。報告期內(nèi)，來自吉利集團的收入在公司總收入中占據(jù)較大比例，且呈現(xiàn)出一定的波動性。同時，公司與吉利控股集團的貿(mào)易應收款項及應收票據(jù)也呈現(xiàn)出較高的水平。這使得市場對于福瑞泰克對吉利集團的依賴程度以及未來業(yè)務的獨立性產(chǎn)生了質疑。
然而，福瑞泰克在擴展客戶群體和增加定點數(shù)量方面也取得了顯著成果。截至2024年上半年，公司已與46家OEM建立了合作關系，并實現(xiàn)了超過200個項目的量產(chǎn)。公司還坦言稱未來增長取決于從OEM客戶獲取更多定點的能力。這一表態(tài)顯示出公司對于未來發(fā)展的信心和決心。
盡管福瑞泰克在智能駕駛解決方案領域取得了一定的成績，但面對激烈的市場競爭和不斷變化的市場需求，公司仍需不斷提升自身的技術實力和市場競爭力。同時，公司也需要加強與客戶和合作伙伴的溝通與合作，以更好地滿足市場需求并實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。
